خلاصة:
چکیده
میزان سرمایهگذاری شرکتها میتواند ناشی از عوامل متعددی باشد. یکی از این عوامل جریان وجوه نقد شرکت و در
واقع میزان منابع مالی در اختیار برای تامین مالی پروژههای جدید است. اینکه تامین مالی سرمایهگذاریهای جدید در
شرکت از چه طریقی انجام شود؛ متاثر از تصمیمهای مدیریت است ولی بهطورکلی به نظر میرسد که هر چه جریانات
وجوهنقدی شرکت بالاتر باشد. میزان سرمایهگذاریهایش افزایش یابد. هدف این پژوهش بررسی رابطه خوشبینی
مدیریتی و حساسیت جریان نقدی سرمایهگذاری با تاثیر نقش جنسیت کمیته حسابرسی است. جامعه آماری پژوهش
شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و نمونه مورد مطالعه» شامل ۱۳۴۰ شرکت پذیرفته شده طی
سالهای ۱۳۹۵ تا ۱۳۹۹ است. روش پژوهش توصیفی و از نظر ارتباط بین متغیرها ترکیبی از علی-همبستگی است و از
نظر هدف کاربردی است. برای پردازش و آزمون فرضیهها از روش رگرسیونی و دادههای تابلویی و همچنین مدل اثرات
ثابت استفاده شده است. نتایج بهدست آمده حاصل از تجزیهوتحلیل فرضیهها نشان داد که خوشبینی مدیریتی با
حساسیت جریان نقدی سرمایهگذاری رابطه مثبت و معناداری دارد و جنسیت کمیته حسابرسی بر رابطه بین خوشبینی
مدیریتی و حساسیت جریان نقدی سرمایهگذاری تاثیر منفی و معناداری دارد.
The amount of investment of companies can be caused by several factors. One of these factors is the company's cash flow and, in fact, the amount of financial resources available to finance new projects. how to finance new investments in the company; It is affected by the management's decisions, but in general, it seems that the higher the company's cash flow, the higher its investments. The purpose of this research is to investigate the relationship between managerial optimism and the sensitivity of investment cash flow with the effect of the gender role of the audit committee. The statistical research population of companies admitted to Tehran Stock Exchange and the studied sample includes 140 admitted companies during the years 2015 to 2019. The research method is descriptive and in terms of the relationship between the variables, it is a combination of causality-correlation, and it is practical in terms of the goal. The regression method and panel data as well as the fixed effects model were used to process and test the hypotheses. The results obtained from the analysis of hypotheses showed that managerial optimism has a positive and significant relationship with investment cash flow sensitivity, and the gender of the audit committee has a negative and significant effect on the relationship between managerial optimism and investment cash flow sensitivity.
ملخص الجهاز:
به عبارتي مديران خوشبين به دليل حس خوش بيني نسبت به تحقق رويدادهاي آتي بر سياست و تصميم هاي شرکت تأثير مي گذارند و خوش بيني مديران خواه چه از روي عمد يا غيرعمد باشد به احتمال زياد منجر به تحريف هاي مغرضانه و نامتقارني اطلاعات شرکت خواهد شد که به دنبال آن باعث کاهش در کيفيت گزارشگري مالي و در نتيجه افزايش حساسيت سرمايه گذاري جريان 1 Guariglia & Yang 2 Duellman & et al 3 Soltana & et al 4 Gul & et al 5 Parker & et al 6 Thiruvadi & Huang 7 Adams & Ferreira 95 نقدي به دليل پايين بودن شفافيت صورت هاي مالي مي شود.
SICFit = β0 + β1 Genderit + β2 MBit + β3 Genderit*MBit + β4 SIZEit + β5 LEVit + eit 1 Gupta & Mahakud 2 Johnson & et al 3 Riaz & et al 4 Samet & Jarboui 100 که در معادله هاي فوق به ترتيب : SICF شاخص حساسيت سرمايه گذاري جريان نقدي شرکت i در سال t؛ MB شاخص خوش بيني مديريتي شرکت i در سال t؛ Gender شاخص جنسيت کميته حسابرسي شرکت i در سال t؛ SIZE اندازه شرکت شرکت i در سال t؛ LEV اهرم مالي شرکت i در سال t؛ نحوه اندازه گيري متغيرها به شرح جدول (١) است : جدول (١): نحوه اندازه گيري متغيرهاي پژوهش نام متغير نوع متغير نحوه اندازه گيري جنسيت کميته حسابرسي تعديل گر يک متغير دو ارزشي صفر و يک است و چنانچه حداقل يک زن در کميته حسابرسي وجود داشته باشد يک و در غير اين صورت صفر خواهد بود خوش بيني مديريتي مستقل ASSET * GR = β0 + β1 Sale * GR حساسيت سرمايه گذاري جريان نقدي وابسته (INV/K) = α0 + β1 (CF/K) + β2 IQ + € اندازه شرکت کنترلي Ln ( تعداد سهام ×قيمت سهام ) اهرم مالي کنترلي کل داراييها/بدهي جاري روش شناسي پژوهش با توجه به اين که داده ها مربوط به اطلاعات شرکت هاي واقعي بوده و نتايج آن ميتواند راه گشاي تصميم هاي فعالان بازار سرمايه قرار گيرد از اين رو پژوهش کاربردي محسوب ميگردد.