خلاصة:
با توجه به شرایط بازار مالی جهان براساس اپیدمی بیماری (Covid-19) و نیز واکنش های سایر بازارهای جایگزین نظیر فلزات گران بها، بازار نفت، ارز و... این مهم را ایجاب می کند به تحلیل وضعیت بازارهای مالی ایران بپردازیم. به همین جهت با ارایه سه نظریه، شرایط جاری بازارسرمایه ایران که رفتار متفاوت از بازارهای جهانی داشته، مورد تحلیل قرار گرفته است. نتیجه این تحلیل نشان می دهد، برای بررسی ساختار اقتصاد ایران و نیز بازیابی آن، دو شکل " L" و " U" قابل طرح است. مدل L بهبود به این معنا که اقتصاد هرگز به مسیر پیشین بر نمیگردد و این بحران که خسارت ساختاری پایداری را به تقاضا و تولید در اقتصاد خواهد داشت، این مهم در مورد ایران صدق نمیکند. شرایط ایزوله اقتصاد ایران ایجاب می کند که از بحران جهانی آسیب زیادی نخواهد دید. ایران به دلایل دیگری از اقتصاد جهان حذف شده و خاصیتهای خاص خود را دارد. همچنین شکلL بازیابی اقتصادی، فرضیهای رادیکال برای ایران است. شرایط پساکرونا در ایران بهگونهای است که بهبود به شکل U آرام و باسرعت پایین انجام خواهد شد. ظرفیتهای معطل ماندهای در اقتصاد ایران وجود دارد که در زمان کرونا حتی به کمک اقتصاد میتواند بیاید و کالاها و محصولات مورد نیاز این دوران را ارایه یا تولید کند.
ملخص الجهاز:
مدل L بهبود به اين معنا که اقتصاد هرگز به مسير پيشين بر نمي گردد و اين بحران که خسارت ساختاري پايداري را به تقاضا و توليد در اقتصاد خواهد داشت ، اين مهم در مورد ايران صدق نمي کند.
ظرفيت هاي معطل مانده اي در اقتصاد ايران وجود دارد که در زمان کرونا حتي به کمک اقتصاد مي تواند بيايد و کالاها و محصولات مورد نياز اين دوران را ارايه يا توليد کند.
با طرح سه نظريه (حباب در بازار، زير قيمت بودن سهام و ميانه ) امکان پيش بيني شرايط آتي بازار سرمايه ايران فراهم مي شود.
چنين نرخي به معناي آن است که در محاسبه P/ E بايد نرخ تنزيل را بالا در نظر گرفته شسود و با اين کار قيمت هاي جاري بسيار موجه خواهد بود.
اين نکته نيز مهم است که مطرح شود شرايط اقتصاد سياسي ايران اجازه نخواهد داد دولت با عرضه گسترده سهام باعث ريزش قيمت ها در بازار سهام و خروج سرمايه گذاران از اين بازار شود.
هرچند ممکن است با محاسبه P/ E و ارزش گذاري تک مرحله اي با متغيرهاي G و R به گزاره بيش ارزشيابي ٥ قيمت سهام در بازار سرمايه ايران رسيد، اما مدل هاي ديگر ارزشيابي لزوما اين نتيجه گيري را تاييد نمي کنند.
آزمون هاي متعددي انجام شده که نشان مي دهد اين پديده در بازار سرمايه ايران برقرار است (نظير نرگس صالح نيا و همکاران ، ١٣٩٧).