خلاصة:
هدف: این پژوهش به تبیین اثر تأمین مالی خارجی بر اقلام تعهدی اختیاری در شرکتهای با فرصتهای سرمایهگذاری بالا و پایین میپردازد. دادههای 320 شرکت طی سالهای 1399- 1389 با استفاده از نرمافزار اقتصادسنجی ایویوز تجزیهوتحلیل شده است.روششناسی پژوهش: برای آزمون فرضیهها با استفاده از میانه 4 روش 1- نسبت مجموع ارزش بازار حقوق صاحبان سهام و ارزش دفتری بدهیهای بلندمدت به کل داراییها، 2- نسبت ارزش بازار به دفتری داراییها، 3- نسبت ناخالص اموال، ماشینآلات و تجهیزات بر مجموع ارزش بازار حقوق صاحبان سهام و ارزش دفتری بدهیهای بلندمدت و 4- نسبت رشد اموال، ماشینآلات و تجهیزات، جامعه آماری به دو گروه شرکتهای با فرصت سرمایهگذاری بالا و پایین طبقهبندی شد. سپس فرضیهها با استفاده از برآورد فاقد ساختار و روشهای حداقل مربعات معمولی و حداکثر لگاریتم درستنمایی آزمون گردید.یافتهها: نتایج نشان میدهد که بین کاربرد اقلام تعهدی اختیاری و تأمین مالی خارجی در شرکتهای با فرصت سرمایهگذاری بالا که با روش اول تفکیک شدهاند رابطه مثبت و در روش چهارم رابطه منفی وجود دارد. بین کاربرد اقلام تعهدی اختیاری و تأمین مالی خارجی در شرکتهای با فرصت سرمایهگذاری پایین که با روش سوم تفکیک شدهاند رابطه منفی و در روش چهارم رابطه مثبت وجود دارد. در نهایت با استناد به ضرایب تعیین تعدیل شده و آمارههای دوربین واتسن، مدلهای بهینه در شرکتهای با فرصت سرمایهگذاری بالا و پایین انتخاب گردید.اصالت / ارزش افزوده علمی: برای رسیدن به فرصت بهینه سرمایهگذاری، توجه به روش تأمین مالی شرکت در فرصتهای سرمایهگذاری بالا و پایین توصیه میشود.
Purpose: This study explaining the effect of external financing on voluntary discretionary accruals in companies with high and low investment opportunities. In this research, the data of 320 companies during the years 2011-2021 have been analyzed using eviews econometric software.
Methodology: To test the sub-hypotheses using the middle of 4 methods (MEQLDTA), (MB), (EQGMEQLD) and (Growth PPE), the statistical population was classified into two groups of companies with high and low investment opportunities. Then the hypotheses were tested using unstructured estimation and ordinary least squares (OLS) methods and maximum likelihood logarithm (ARMA).
Findings: Results of group 𝑎1 hypotheses: There is a positive significate relationship between the use of voluntary discretionary accruals and external financing in companies with high investment opportunities, that are separated by MEQLDTA method and there is a negative significate relationship with GROWTHPPE method, but there is a no significate relationship in other methods. Results of group 𝑎2 hypotheses: There is a negative significate relationship between the use of voluntary discretionary accruals and external financing in companies with low investment opportunities, that are separated by PPEQGMEQLD method and there is a positive significate relationship with GROWTHPPE method, but there is a no significate relationship in other methods. Based on 𝑅2 and D-W coefficients, optimal models were selected in companies with high and low investment opportunities..
Originality / Value: To achieve the optimal investment opportunities, it is recommended to pay attention to the company's financing method in high and low investment opportunities
ملخص الجهاز:
جدول (٥) بررسي شرکت هاي با فرصت سرمايه گذاري بالا بر اساس حد پايين ميانه متغير GROWTHPPE Table (5) Relationships Between Variables in Companies with High Investment Opportunities (به تصویر صفحه رجوع شود) (٦) برآورد ARMA از رابطه بين متغيرها را بر اساس حد پايين ميانه متغير MEQLDTA خلاصه ميکند.
0/000) جدول (٦) بررسي شرکت هاي با فرصت سرمايه گذاري پايين بر اساس حد پايين ميانه متغير MEQLDTA Table (6) Relationships Between Variables in Companies with Low Investment Opportunities Based on the Lower Median Limit of the Variable MEQLDTA (به تصویر صفحه رجوع شود) فرضيه دوم گروه a٢: جدول (٧) برآورد ARMA از رابطه ي بين متغيرها را بر اساس حد پايين ميانه متغير MB خلاصه ميکند.
همبستگي معنيداري بين کاربرد اقلام تعهدي اختياري (ABSDACC) و تأمين مالي خارجي (شامل انتشار سهام عادي و استقراض از طريق تسهيلات دريافتي جاري يا بلند مدت ) در شرکت هاي با فرصت سرمايه گذاري بالا که با روش MB تفکيک شده اند، مشاهده نشد.
0/125,t=0/000) جدول (٨) بررسي شرکت هاي با فرصت سرمايه گذاري پايين بر اساس حد پايين ميانه متغير PPEQGMEQLD Table (8) Relationships Between Variables in Companies with Low Investment Opportunities Based on the Lower Median Limit of the Variable PPEQGMEQLD (به تصویر صفحه رجوع شود) فرضيه چهارم گروه a٢: جدول (٩) برآورد LEAST SQUAERS از رابطه ي بين کاربرد اقلام تعهدي اختياري و تأمين مالي خارجي در شرکت هاي با فرصت سرمايه گذاري پايين را بر اساس حد بالا ميانه متغير GROWTHPPE خلاصه ميکند.