خلاصة:
در این پژوهش، مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM) با رویکرد چندعاملی در شرایطی شرطی، وابسته به مثبت یا منفی بودن بازدة مازاد بر شاخص بازار، مورد آزمون قرار گرفته شده است.
در بخش تجزیه تحلیل با بکار گیری مدل رگرسیون مقطعی، به بررسی توانایی توضیح دهندگی بازده سهام، توسط متغیرهای بتا، اندازه شرکت، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و متغیرهای اهرمی، شامل اهرم دفتری و اهرم بازار و در سه شرایط بازار، یعنی شرایط غیر نزولی و غیر صعودی (متقارن)، شرایط صعودی، و شرایط نزولی، پرداخته شده است.
نتایج تحقیق نشان میدهد که بازده سهام، در شرایط غیر نزولی و غیر صعودی، با بتا و اندازه شرکت و در شرایط نزولی، با متغیرهای بتا، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، اندازه شرکت و در شرایط صعودی، با بتا، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، اندازه شرکت و اهرم بازار رابطه معنیدار دارد و در هیچ کدام از شرایط بازار، رابطه معنی داری بین بازده سهام و اهرم دفتری مشاهده نگردید.
In this study, CAPM model with the approach of multi factorial and in up and down conditions has been tested in association with return. The current research, using cross-sectional regression model, examines the ability of return to explain by beta, size, and ratio of book value to market value and leverage variables in up and down conditions of capital market in Iran (a conditional relationship). In this study, the method of the research is descriptive- regression and theoretical method of collecting the data is librarian and the data are obtained from the Exchange and reports of the companies. The results of research conducted indicate, under non-conditional situations of the market, significant relationship exists between stock returns and beta and size. But in the down market, the relationship exists between stock returns and beta, size and ratio of book value to market value. In the up market, this relationship exists between stock returns and beta, ratio of book value to market value and market leverage.
ملخص الجهاز:
آزمون مدل شرطی چند عاملی CAPM در بورس اوراق بهادار تهران عبدالله خانی ١ / آسو ابراهیم زاده 2 چکیده در این پژوهش ، مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM) با رویکرد چندعاملی در شرایطی شرطی ، وابسته به مثبت یا منفی بودن بازدة مازاد بر شاخص بازار، مورد آزمون قرار گرفته شده است .
براین اساس ، وجه تمایز این پژوهش در قالب سوال تحقیق و به این صورت بیان خواهد شد: آیا در شرایط صعودی یا نزولی بازار سرمایه ایران (یک رابطه شرطی )، علاوه بر بتا، متغَیر اندازه ، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و متغَیرهای اهرمی ، شامل اهرم دفتری و اهرم بازار، توانایی توضیح - دهندگی بازده سهام را خواهند داشت ؟ 1.
این تحقیق به وجود یک رابطه شرطی در قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای اذعان کرده و بیان می دارد که در بورس هنگ هنگ ، علاوه بر بتا عوامل دیگری همچون ، اندازه و اهرم مالی (ارزش دفتری به ارزش بازار) نیز در توضیح بازده مؤثر هستند.
تعیین توان توضیح دهندگی نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام ، اندازه ، بتا و اهرم های مالی برای بازدة هر سهم در شرایط غیر صعودی و نزولی قیمت ها در بورس اوراق بهادار تهران .
٣. تعیین توان توضیح دهندگی نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام ، اندازه ، بتا و اهرم های مالی برای بازدة هر سهم در شرایط صعودی قیمت ها در بورس اوراق بهادار تهران .