خلاصة:
سرمایهگذاری جسورانه یکی از روشهای نوین تامین مالی است که سازوکار عملیاتی آن در قالب "صندوق سرمایهگذاری جسورانه" صورت میگیرد. موضوع این شیوۀ تامین مالی، سرمایهگذاری بر روی داراییهای مبتنی بر ایدههای نوآورانه و تامین مالی شرکتهای سرمایهپذیر است. ضرورت تبیین ماهیت این نهاد مالی از آن جهت اهمیت مییابد که فهم احکام و آثار مترتب بر آن، متاثر از شناخت ماهیت آن است. در این میان نگاه به نظامهای ملی پیشرو در این حوزه میتواند راهگشای نظام حقوقی داخلی باشد. بههمین منظور مطالعه حاضر با رویکرد بر نظام حقوقی انگستان به عنوان یکی از پیشگامان این عرصه، به بررسی موضوع ماهیت صندوق سرمایهگذاری جسورانه پرداخته است؛ نتایج حاصل از این پژوهش که به روش تحلیلی و توصیفی انجام شده حاکی از آن است که ماهیت نهاد مالی مذکور، در بعد تطبیقی از نوع مشارکت- در مقابل سایر سازمانها و ساختارهای تجاری رایج در آن کشور_ بوده و در میان اقسام مشارکتها نیز در دستۀ مشارکت محدود جای میگیرد؛ امّا از جنبۀ حقوق داخلی، از مصادیق تشکیلات و موسسات غیرتجارتی انتفاعی بهشمار میرود.
Venture capital is one of the new methods of financing, the operating mechanism of which is done in the form of a “venture capital fund”. The subject of this method of financing is investing in assets based on innovative ideas and financing investable companies. The necessity of explaining the nature of this financial institution is important because understanding the rulings and their effects is influenced by knowing its nature. Meanwhile, looking at the systems ahead in this field can pave the way for the internal legal system. To this end, the present study, with an approach to the British legal system as one of the pioneers in this field, has investigated the nature of a venture capital fund. Recruiting an analytical-descriptive design, findings revealed that the nature of the financial institute is in the comparative dimension of the type of partnership- in contrast to other common organizations and business structures in that country- and among the types of partnerships, it also falls into the category of limited partnerships; however, from the domestic law perspective, it is one of the examples of non-commercial for-profit organizations and institutes.
ملخص الجهاز:
به همين منظور مطالعه حاضر با رويکرد بـر نظام حقوقي انگستان به عنوان يکي از پيشگامان اين عرصه ، به بررسـي موضـوع ماهيـت صـندوق سـرمايه گـذاري جسورانه پرداخته است ؛ نتايج حاصل از اين پژوهش که به روش تحليلي و توصيفي انجام شده حـاکي از آن اسـت که ماهيت نهاد مالي مذکور، در بعد تطبيقي از نوع مشارکت - در مقابل ساير سازمان ها و ساختارهاي تجاري رايـج ِدر آن کشور_ بوده و در ميان اقسام مشارکت ها نيز در دستۀ مشارکت محدود جـاي مـيگيـرد؛ امـا از جنبـۀ حقـوق ِداخلي، از مصاديق تشکيلات و مؤسسات غيرتجارتي انتفاعي به شمار ميرود.
Alternative Investment Funds ۱۰۶ پژوهش تطبيقي حقوق اسلام و غرب ، دوره ۱۰، شماره ۱، پياپي ۳۵، ۱۴۰۲ ايران ارائه داد: "صندوق سرمايه گذاري جسورانه عبـارت از نهـاد مـالي واسـط اسـت کـه داراي شخصـيت حقوقي بوده و به تأمين مالي مخاطره آميز و مديريت دارايي مبتنـي بـر طـرح هـا و ايـده هـاي نوآورانـۀ داراي قابليت رشد سريع بالاي شرکت هاي خصوصي سرمايه پذير نوپا، بـا هـدف ايجـاد ارزش افـزوده و کسـب حداکثر سود به واسطه به بهره برداري رساندن و تجاريسازي آن داراييها در طي مدت محـدود و معـين در اثر بازگشت سرمايه در خلال مرحله خروج ميپردازد".
بـراين اسـاس ، به لحاظ اين که در حقوق انگليس مشارکت هـا از جملـه مشـارکت محـدود از شخصـيت حقـوقي برخـوردار نيسـتند The Association ;١٥٣ :٢٠٠٩ ,Wooldridge &Andenas ;١٦٤ :١٩٩٩ ,Judge ;٥ :١٩٩٩ ,Goulding) ً #$$002 > Lowry, 2012: مطالعۀ تطبيقي ماهيت صندوق سرمايه گذاري جسورانه ۱۰۹ ولي با توجه به اين که صندوق در حقوق ايران از شخصيت حقوقي برخـوردار اسـت ، بـه طبـع سـرمايه شخصي و خصوصي سرمايه گذاران در حد آورده از دارايي آنها انتزاع و به دارايي صندوق منتقـل مـي شـود.