خلاصة:
وجود الگوهای ازپیش تعیینشده شرایط را جهت استراتژی معامله سهام با بازدههای اضافی (بیش از مقدار ریسک معین)فراهم میآورد. در این نوشتار سعی بر آن است که با معرفی از این بیقاعدگیها به بررسی وجود یک نمونه از آنها در بورس او راق بهادار تهران بپردازیم.بیش از نیم قرن است که توجه استادان دانشگاهها در رشتههای مالی و اقتصادی متوجه کارآیی بازارسرمایه در کشورهای مختلف شده است.و پیرامون آن مطالعات و نظریات مختلفی ارائه گردیده است.تاریخچه فرضیه بازارکارآ و مطالعات پیرامون آن بسیار کهن بوده و به سالهای ابتدایی دهه 1930 برمیگردد.شاید بتوان گفت که نظریه بازارکارآ،نظریهای است که در میان تمام نظریههای علوم اجتماعی بیشترین توجه و بررسی روی آن صورت گرفته است. پس از ارائه تئوری بازارکارآ مطالعات زیادی پیرامون درجه کارآیی بازار و دلایلی علیه بازار کارآ ارائه گردید و زمینه بررسی شواهدی بر مغایرتهای بازار از تئوری بازارکارآ بهوجود آمد. بیقاعدگیها،رویداد و وقایعی هستند که نمیتوان با تئوری غالب آنرا توضیح داد.در مورد بازارسهام،بیقاعدهگیها در مواجهه با تئوری بازارکارآ قرار میگیرند بهطوریکه در صورت
ملخص الجهاز:
"این نوع پژوهشهای تجربی یعنی آزمون نیمهقوی کارآیی بازار،تحت عنوان حادثه کاوی9،اغلب به مطالعه یک رویداد خاص میپردازد و در آن بازده سهم یک شرکت بهمنظور تعیین تأثیر یک حادثه معین بر روی قیمتسهام مورد آزمایش قرار میگیرد استثناء یا بیقاعدگیهای بازار تعداد مطالعات زیادی در زمینه بررسی شواهدی بر مغایرتهای بازار از تئوری بازار کارآ صورت پذیرفته است.
(به تصویر صفحه مراجعه شود) در این تحقیق اثر روز دوشنبه به عنوان طبقه مستثنی زمانی نمود مییابد که D Tue-D wen-D Thu-D Fri-0 همچنین آنها اثر ماههای مختلف سال را نیز بر روی بازدهی شاخص این چهار کشور مورد ارزیابی قرار دادند که مدل زیر به آن اشاره میکند.
(07) Stationary در مجموع میتوان مدلی مورداستفاده در این پژوهش را که با استفاده از متغیرهای مجاری صورت میپذیرد به صورت زیر بیان نماییم: (به تصویر صفحه مراجعه شود) LR :لگاریتم بازده نرمالشده ماهانه LV :لگاریتم حجم معاملات ماهانهـ فرضیات تحقیق در این تحقیق سعی بر آن است که فرضیات زیر مورد آزمون قرار گیرد: 1-در بورس او راق بهادار تهران به شکلی معنادار سرمایهگذاران شاهد وجود بیقاعدگی های تقویمی در مقطعزمانی 4831-1731 بودهاند.
:اثر اسفندماه c(1) فرضیه صفر:رابطه معناداری بین اسفندماه و حجم معاملات وجود(به تصویر صفحه مراجعه شود) ندارد رابطه معناداری بین اسفندماه و حجم معاملات وجود دارد فرضیه پژوهش: آماره آزمون:(به تصویر صفحه مراجعه شود) استنباط در مورد پارامترها با استفاده از رگرسیون چندگانه به صورت زیر میباشد: (به تصویر صفحه مراجعه شود) در نتایج ارائهشده در جدول بالا،آزمون f نشاندهنده معناداری کلیه ضرایب و رگرسیون نهایی است که در این مدل میتوان در سطح خطای 5 درصد فرضیه صفر یعنی عدمتأثیر کلیه ماهها را بر بازده ماهانه بورس رد کرد."