خلاصة:
یکی از مهم‌ترین دغدغه‌های سرمایه گذاران،نگرانی از قیمت بازگشایی سهم پس از مجمع عمومی عادی سالانه است.خطمشی بهینه تقسیم سود،در راستای حداکثر کردن قیمت سهم بایست بین تقسیم سود و رشد آتی تعادل برقرار کند.نتایج تحقیق حاصله در مورد رابطه نسبت سود تقسیمی با شکاف بین قیمت نظری و قیمت واقعی بعد از مجمع عادی سالانه سالی مالی 1385 نشان می‌دهد،تفاوت معناداری بین میانگین نسبت سود تقسیمی شرکت‌هایی که قیمت واقعی بعد از مجمع آن‌ها بیش‌تر از قیمت نظری بعد از مجمع‌شان بوده است،و میانگین سود تقسیمی شرکت‌هایی که قیمت واقعی بعد از مجمع آن‌ها کم‌تر از قیمت نظری بعد از مجمع‌شان بوده است،وجود نارد.طبق نتایج حاصله از این تحقیق،سرمایه‌گذاران در بورس او راق بهادار تهران مطابق با نظریه نامربوط بودن سود1عمل می‌کنند.
ملخص الجهاز:
"نسبت سود تقسیمی،قیمت نظری و قیمت واقعی بعد از مجمع شهرام بابالویان دانشجوی کارشناسی ارشد مدیریت مالی اصغر بخشیانی دانشجوی کارشناسی ارشد مهندسی صنایع (به تصویر صفحه مراجعه شود) چکیده یکی از مهم‌ترین دغدغه‌های سرمایه گذاران،نگرانی از قیمت بازگشایی سهم پس از مجمع عمومی عادی سالانه است.
(به تصویر صفحه مراجعه شود) ثانیا،رابطه میان نسبت سود تقسیمی و شکاف میان قیمت نظری و قیمت واقعی بعد از مجمع بررسی و با نظریه های پرنده در دست و نامربوط بودن "نظریه نامربوط بودن تقسیم سود بیان می‌کند که خطمشی تقسیم سود تاثیری بر قیمت سهام شرکت‌ها ندارد.
(تهرانی و باقرزاده،2831)از آن‌جا که مجمع فوق العاده بعضی شرکت‌ها برای افزایش سرمایه، بلافاصله بعد از مجمع عادی سالانه و قبل از بازگشایی نماد تشکیل می‌شود، قیمت نظری سهم به صورت رابطه زیر محاسبه می‌شود(دوانی،5731): (به تصویر صفحه مراجعه شود) طبق ماده 042 قانون تجارت،شرکت‌ها موظفند ظرف 8 ماه پس از تشکیل مجمع عادی سالانه،سود نقدی را بین سهام‌داران تقسیم کنند(مهرانفر و دیگران،5831).
(به تصویر صفحه مراجعه شود) اگر میانگین نسبت سود تقسیمی در شرکت‌هایی با شکاف منفی کم‌تر از میانگین نسبت سود تقسیمی در شرکت‌هایی با شکاف مثبت باشد، در آن صورت به این نتیجه می‌رسیم که بازار بورس ایران از نظریه پرنده در دست پیروی می‌کند.
درصورتی‌که شرکت در سال‌های آتی قصد افزایش سرمایه و توسعه دامنه فعالیت خود را داشته باشد،می‌تواند سود انباشته "اگر میانگین نسبت سود تقسیمی در شرکت‌هایی با شکاف منفی کم‌تر از میانگین نسبت سود تقسیمی در شرکت‌هایی با شکاف مثبت باشد، در آن صورت به این نتیجه می رسیم که بازار بورس ایران از نظریه پرنده در دست پیروی می‌کند."
(
, 
, 
)
