خلاصة:
تغییرات قیمت سهام شرکت ها در بورس اوراق بهادار ناشی از عوامل مختلف سیاسی، اقتصادی ، و روانی می باشد. یکی از عوامل موثر بر روند قیمت سهام یک شرکت نشانه ها، علایمی است که به صورت اطلاعات، پیش بینی های مختلف از داخل آن شرکت انعکاس می یابد، در دسترس سهامداران، سرمایه گذاران قرار می گیرد. یکی از اطلاعات منتشر شده از سوی شرکتها اعلان سود برآوردی هر سهم برای سال مالی آینده است این عامل نقش عمده ای در تصمیم گیری سرمایه گذاران در خصوص خرید سهام و سهامداران برای فروش یا نگهداری آن به حساب آورده می شود. این مقاله پژو هشی در مورد محتوای اطلاعاتی سود برآو ردی هر سهم و تاثیر آن بر قیمت و حجم معاملات سهام در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. بدین منظور تغییرات قیمت، حجم معاملات سهام 27 شرکت که برای دو ره تحقیق (سال های 1374 الی 1376) سود برآوردی هر سهم اعلام نمود ه اند در 4 هفته قبل و 4 هفته بعد از هفته اعلان مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج تحقیق نشان می دهد که سود برآوردی هر سهم دارای محتوای اطلاعاتی بوده، باعث تغییر قیمت، حجم معاملات سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران گردیده است.
ملخص الجهاز:
"نتایج تحقیق نشان میدهد که سود برآوردی هر سهم دارای محتوایاطلاعاتی بوده و باعث تغییر قیمت و حجم معاملات سهام در شرکتهای پذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران گردیده است.
فخاری با محاسبهبازده غیر عادی با استفاده از قیمت و شاخصهای هفتگی و محاسبه متوسط گردش ودفعات سهام با استفاده از روش بیور اثر انتشار گزارشات میان دورهای را بر قیمت و حجممبادلات بررسی نموده و نتیجه میگیرد که در هفتههای اعلام،نرخهای بازده غیر عادیمعنیداری(مثبت یا منفی)و همچنین افزایش حجم و دفعات معاملات سهام مشاهده شدهکه باعث تایید فرضیات تحقیق گردیده است.
تجزیه و تحلیل یافتههای فرضیه اول:به استثنای شرکتهایی که معاملات مربوط بهآنها به دلیل برگزاری مجمع عمومی صاحبان سهام(تعداد با اهمیتی را در مجموع نمونههایانتخابی تشکیل نمیدهند)در هفته صفر از 1+شروع شده در کلیه نمونههای انتخابی(100درصد موارد)شاهد نرخهای بازده غیر عادی مثبت و منفی در هفتههای اعلان میباشیم کهبیانگر وجود محتوای اطلاعاتی در اعلان سودهای برآوردی میباشد.
با توجه به محاسبات نرخ بازده غیر عادی شرکتها و همچنین نمودار 1 میتوان نتیجهگیریکرد که سود برآوردی هر سهم دارای محتوای اطلاعاتی بوده و باعث تغییر قیمت سهامگردیده است.
وجود تفاوت معنیدار بین متوسط نرخ بازدهغیر عادی و متوسط گردش سهام شرکتها در هفتههای قبل و پس از اعلان با هفته اعلانتاییدی بر نتایج حاصل شده از آزمون فرضیات و مطابق با نمودارهای مربوطه بوده بهطوری که حتی واکنش تأخیری و انتشار اطلاعات محرمانه اطلاعات با آن تطابق دارد.
6. loV,hcraeseR gnitnuoccA fo lanruoj;''stnemecnuonnA erahS rep sgninraE fo setamitsE ot noitcaeR tekram kcotS''."