خلاصة:
هدف این پژوهش اندازه گیری سرمایه فکری و بررسی رابطه ارزش افزوده سرمایه فکری و اجزای آن یعنی سرمایههای انسانی، ساختاری و سرمایه فیزیکی با هزینه حقوق صاحبان سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. اجزای سرمایه فکری با استفاده از مدل پولیک در دوره زمانی 1384 تا 1389 محاسبه و با رگرسیون چند متغیره رابطه آن با هزینه حقوق صاحبان سهام سنجیده شد. بر اساس یافتهها، ارزش افزوده سرمایه فکری با هزینه حقوق صاحبان سهام رابطه منفی و معنیدار دارد. همچنین ارزش افزوده سرمایه انسانی رابطه منفی و معنی دار با هزینه حقوق صاحبان سهام دارد؛ به عبارت دیگر، موجب کاهش هزینه سرمایه می شود. اما ارزش افزوده سرمایه فیزیکی به کار گرفته شده و ارزش افزوده سرمایه ساختاری با هزینه حقوق صاحبان سهام رابطه معنیدار نداشت.
This research is aimed to measure the intellectual capital and study the relation between value added intellectual capital and its components، which are human capital value added، structural capital value added and physical capital value added، and the cost of equity in the firms listed in Tehran Stock Exchange. For the purposes of the research، the component of IC was calculated based on Pulic model (1997) and its relation with cost of equity was examined by multivariate regression analysis model from 2005 to 2011. According to the research findings، there is a negative and meaningful relation between the value added intellectual capital and the cost of equity. Also، there is a negative and meaningful relation between the human capital value added and the cost of equity، in other words، it declines the cost of capital. But، structural capital value added and Physical capital value added have no meaningful relation with cost of equity .
ملخص الجهاز:
"بنابراین هدف این تحقیق اندازه گیری سرمایه فکری و بررسی رابطه آن با هزینه حقوق صاحبان سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد.
نگاره(1): نتایج آمار توصیفی متغیر شاخص آماری تعداد حداقل حداکثر میانگین انحراف معیار هزینه حقوق صاحبان سهام (COE) 587 01/0 93/0 2276/0 15951/0 ارزش افزوده سرمایه فیزیکی به کار گرفته شده (VACA) 587 05/0 56/17 3656/0 79207/0 ارزش افزوده سرمایه انسانی (VAHC) 587 04/1 54/39 3882/4 0507/5 ارزش افزوده سرمایه ساختاری (SCVA) 587 04/0 97/0 6362/0 1969/0 ضریب ارزش افزوده سرمایه فکری (VAIC) 587 14/1 13/41 3874/5 30825/5 بتا (Beta) 587 91/2- 12/4 34/0 7762/0 اندازه شرکت (Size) 587 38/7 69/19 4891/13 40111/1 نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام (MB) 587 79/4- 83/4 04639/1- 4703/1 اهرم (Lev) 587 00/0 99/0 6225/0 1634/0 تغییر پذیری سود (EV) 587 01/0 49/7 75/0 15898/1 نتایج حاصل از بررسی رابطه بین ارزش افزوده سرمایه فکری(در مجموع) با هزینه حقوق صاحبان سهام با استفاده از مدل رگرسیون زیر، در نگاره (2) نشان داده شده است.
نگاره(2): رابطه ارزش افزوده سرمایه فکری با هزینه حقوق صاحبان سهام متغیرها علامت مورد انتظار ضریب آماره t Sig عرض از مبدا 138/0 845/1 066/0 VAIC - 003/0- 035/2- 042/0 Beta + 013/0 528/1 087/0 Size - 005/0 819/0 413/0 MB - 012/0 271/1 204/0 Lev + 014/0 072/3 002/0 EV + 01/0 143/2 033/0 R2 تعدیل شده در این مدل،نشان میدهد که02/9 درصد از تغییرات متغیر وابسته (هزینه حقوق صاحبان سهام) توسط مدل رگرسیون توضیح داده شده است.
نتیجهگیری و پیشنهادها در این تحقیق ابتدا با استفاده از مدل پولیک (1997) اجزای ارزش افزوده سرمایه فکری شرکت اندازه گیری و سپس رابطه آن با هزینه حقوق صاحبان سهام مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت."