Abstract:
بازده سهام، اندازه شرکت و نوسانات سود و جریان های نقدی از متغیرهای با اهمیت در مباحث مالی و حسابداری است، که توجه به آن ها کیفیت تصمیم را ارتقا می بخشد. مقاله حاضر از یک سو به دنبال مطالعه آنست که آیا بازده سهام در شرکت هایی که دارای سود هموارتری هستند، نسبت به شرکت هایی که دارای جریان های نقد هموارتری هستند، به صورت معنی داری تفاوت دارد؟ از سوی دیگر، آیا این دو گروه از شرکت ها از نظر اندازه تفاوت دارند؟ جامعه آماری تحقیق شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده که بر اساس شرایط در نظر گرفته شده برای انتخاب نمونه، 50 شرکت انتخاب گردید. برای آزمون فرضیه ها از آزمون t استفاده شده است. نتایج نشان می دهد، که میانگین بازدهی در دو گروه شرکت های طبقه بندی شده بر اساس چرخه نوسانات سود و جریان های نقدی تفاوتی ندارد، اما بین میانگین اندازه شرکت دو گروه تفاوت وجود دارد.
Stock return, firm size, earning volatility and cash flow volatility, are important variables in financial and accounting issues, which considering them can improve the quality of decisions. Therefore, this research study whether stock return in firms with smoother earning significantly different from firms with smoother cash flows. On the other hand, this research tests the same question, with the firm size instead of stock return. Statistical population includes firms listed in Tehran Stock Exchange (TSE), which based on considered conditions, 50 firms have been selected during 1999-2008. T-test has been applied for hypothesizes test. Results indicate that, there is no difference between average return of two groups of firms that categorized according earning and cash flow volatilities cycle, but there isn’t difference between firm size in the two groups of firms.
Machine summary:
مقاله حاضر از يک سو به دنبال مطالعه آنست که آيا بازده سهام در شرکت هايي که داراي سود هموارتري هستند، نسبت به شرکت هايي که داراي جريانهاي نقد هموارتري هستند، به صورت معني داري تفاوت دارد؟ از سوي ديگر، آيا اين دو گروه از شرکت ها از نظر اندازه تفاوت دارند؟ جامعه آماري تحقيق شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده که بر اساس شرايط در نظر گرفته شده براي انتخاب نمونه ، ٥٠ شرکت انتخاب گرديد.
به دنبال مطرح شدن مسائلي از اين قبيل ، تحقيق حاضـر در گـام نخسـت بـه دنبـال آنست آزمون نمايد، آيا هموار يا پرنوسان بودن سود نسبت به جريان هاي نقـدي منجـر به مزيتي براي سرمايه گذارن مي گردد يا خير؟ بدين معني که آيا بـازده سـهام تحصـيل شده در شرکت هايي که داراي سود هموارتري هستند، نسبت به شرکت هـايي کـه داراي جريانهاي نقد هموارتري هستند، به صورت معني داري تفاوت دارد؟ در تحقيق حاضـر نوسانات همزمان سود و جريانهاي نقدي با استفاده از رويکـرد جـايرمن (٢٠٠٨: ٨١٢) 1.
با توجه به موارد فوق، مساله دومي کـه مـد نظـر اسـت ، آنسـت کـه آيـا انـدازه در شرکت هايي که داراي سود هموارتري هستند، نسبت به شرکت هايي کـه داراي جريـان- هاي نقد هموارتري هستند، به صورت معني داري تفاوت دارد؟ ٢- پيشينه تحقيق آلبرکت و ريچاردسون١(١٩٩٠: ٧١٦) ارتباط بين اندازه شرکت و رفتـار هموارسـازي را مورد تحليل و آزمون قرار دادند و به اين نتيجه رسـيدند، کـه شـرکت هـاي بزرگتـر نسبت به شرکت هاي کوچکتر توجه بيشتر تحليل گران را به خود معطوف مي دارند، به همين دليل شرکت هاي بزرگتر شـناخته شـدهتـر هسـتند و در نتيجـه نيـاز کمتـري بـه هموارسازي سود دارند.