Abstract:
هدف این تحقیق، بررسی تاثیر بیش اعتمادی مدیریتی و جریان نقد آزاد بر کارایی سرمایه گذاری شرکت ها است. قلمرو مکانی این تحقیق، شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و قلمرو زمانی سال های بین 1393 تا 1397 می باشد. این تحقیق از نوع کاربردی بوده است می توان نتیجه آن را به آینده تسری داد و همچنین از نوع تحقیقات پس رویدادی به حساب می آید. دادههای مورد نیاز جهت محاسبه متغیرهای پژوهش، از بانک اطلاعاتی “رهآورد نوین” استخراج شد. ابزار گردآوری دادهها در این پژوهش، بانکهای اطلاعاتی تهیه شده توسط سازمان بورس اوراقبهادار تهران و یا کتابخانهی سازمان بورس اوراقبهادار تهران است. از بین 502 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، تعداد 113 شرکت با استفاده از روش حذف سیستماتیک به عنوان نمونه تحقیق انتخاب گردید. نتایج نشان داد جریان نقد آزاد بر کارایی سرمایه گذاری شرکت ها تاثیر معناداری دارد. همچنین، بیش اعتمادی مدیریتی بر کارایی سرمایه گذاری شرکت ها تاثیر معناداری دارد.
Machine summary:
از این رو، واحدهای تجاری برای سرمایه گذاری در طرح های مختلف باید حد یا میزان سرمایه گذاری را با توجه به محدودیت منابع، مورد توجه قرار دهند (مدرس و حصارزاده،138 > هنگامی که عدم تقارن اطلاعاتی وجود دارد و مکانیسمهای همسو نمودن منافع سهامداران و مدیران کاملا ًکارا نیست، مدیران ممکن است از جریانهای نقد آزاد استفاده نموده و طرحهایی با ارزش فعلی خالص منفی را جهت افزایش منافع خود بهکار بگیرند که این اقدام به سرمایهگذاری بیش از حد منتهی میشود (جنسن، 1986).
بنابراین مساله اصلی پژوهش موردنظر بررسی تاثیر بیش اعتمادي مدیریتی و جریان نقد آزاد بر کارایی سرمایه گذاری شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می ب Young & Jiang Jiang et al Wong et al مبانی نظری سرمایه گذاري وجوه مالی در دارایی هاي مختلف، تنها بخشی از کل تصمیم گیري ها و برنامه ریزي هاي مالی است که اغلب افراد انجام می دهند.
نتایج تحقیق آنها نشان داد بین جریان نقد آزاد و کارایی سرمایه گذاری در شرکتهای کانادایی رابطه معناداری وجود دارد.
آنها نمونه ای مرکب از 7176 شرکت را که طی سال های 1985-2000در بورس اوراق بهادار نیویورک پذیرفته شده بودند، بررسی کردند و با استفاده از تحلیل سری های زمانی، دریافتند که بین سرمایه گذاری و جریان نقدی ارتباط مثبتی وجود دارد.
Arsalan et al Hukamian et al کائو و همکاران 1 (2015) در پژوهشی با عنوان بررسی ارتباط بین جریان های نقدی آزاد و تصمیمات سرمایه گذاری طی بحران مالی جهانی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار چین ارائه دادند در طول دوران بحران مالی و حتی پس از آن رابطه بین تصمیمات سرمایه گذاری و جریان نقد آزاد تحت تاثیر ساختار و تمرکز مالکیت است.