Abstract:
از موضوع‌های مهم در معماری نظام مالی ایران. تعامل میان بازار پول و سرمایه است. براساس تجارب جهانی در نظام‌های مالی
بانک محور و بازارمحورء نحوه تعامل بانک‌ها و بازار سرمایه را می‌توان در سه شکل خلاصه کرد: رابطة رقابت. رابطة مکمل‌بودن و
رابطة تکامل مشترک. رابطة تکامل مشترک در بیشتر موارد بر پایة نقش بازار سرمایه در کاهش هزینة سرمایة بانک و نقش بانک
در تبدیل به اوراق بهادارکردن استوار است. بر این اساس, هدف اصلی این پژوهش, بررسی تعامل مناسب میان بازار پول و سرمایه
در اقتصاد ایران است. بررسی پژوهش‌های انجام شده. نشان می‌دهد بازار پول و سرمایه هر کشورء دو جزء رقیب از یک نظام مالی
نیستند و نمی توانند جایگزین یکدیگر باشند. هر یک از این بخش‌هاء وظایف و فلسفه وجودی خاص خود را دارند. مطالعات متعدد
نشان می‌دهد توسعه بازار سرمایه موجب گسترش و رونق تامین مالی توسط بانک‌ها شده و بانک‌ها نیز با اعطای تسهیلات. زمینه
رونق بازار سرمایه را فراهم کرده‌اند. بازار سرمایه نیز به نوبة خود به توسعة هرچه بیشتر بانک‌ها دامن می زند. بازارهای سرمایة
بزرگتر به بانک‌ها اجازه می‌دهد در جهت بهبود غربال وام گیرنده‌هاء نظارت کارامد تر بر سرمایه گذاری‌ها و پیام‌دهی وضعیت ریسک
آنها به روش‌هایی دست یابند که فراتر از بررسی نسبت سرمایه به دارایی است. در مجموع یافته‌های این پژوهش نشان می‌دهد
عملکرد رشد اقتصادی کشور در عملکرد مناسب نهادهای مالی آنها بوده و ارتباط مستقیمی با بانک محور و یا بازارمحور بودن
بازارهای مالی ندارد. افزون بر این. هماهنگی نهادهای ناظر در حوزه‌های مختلف نظام مالی ایران و ایجاد برخی زیرساخت‌ها
همانند موسسات رتبه‌بندی اعتباری و نظام بیمه سپرده می‌تواند به بهبود کارایی. عمق و خدمات‌رسانی دو بازار پول و سرمایه
برای تامین مالی مطلوب بخش حقیقی اقتصاد کمک نماید.
One important issue in the architecture of the Iranian financial system is the phenomenon of interaction between the money and capital markets per se. However, in consonance with global experiences observed both in the bank based and market based financial systems, the root of synergy of banks and capital market can be de facto construed in three dimensions: 1- Comprehensive relations, 2- Complementary links, and 3-Co-evolutionary relationships. The Co-evolutionary relationships are mainly hinged on the role manifested by capital market in reducing the cost of absorbing the capital for banks and also the role deployed by banks in securitization, Ipso facto. In this paper, an attempt is made to examine de jure the appropriate interaction between the money and capital markets in Iran. Besides the review of literature shows that the money and capital markets in most of the countries are not competing components of their financial systems and cannot be substituted for each other but, on the contrary each of these sectors are endowed with specific duties, Sui generis. Meanwhile, several studies indicate that development of capital market has instigated the banks to expand their financing activities viz-a-viz extension of facilities, which sine qua non may lead to prosperity of capital market and vice versa. Nonetheless, the larger the size of capital markets, the more possibility for banks to better screening the financial status of their borrowers, and to render supplementary effective supervision on their concerned investments and also optimally receiving the required signals of their risk conjectures, rather than resorting to mere capital to asset ratio calculation in toto. Hence, the results of this paper prima facie indicate that the performance of economic growth in Iran is highly correlated with apt and productive functioning of its financial institutions, and it does not bear a direct link with bank based or market based nature of financial markets pro rata. Concurrently, the coordination of supervisory agencies, in various spheres of financial system of Iran, and also establishment of certain infrastructures such as formation of credit rating agencies and deposit insurance system can augment the efficiency, depth and quiddity of services depicted in both money and capital markets and in turn could assist to attain the desirable amounts for financing the real sector of the economy, quid pro qua.
Machine summary:
افزون بر اين ، هماهنگي نهادهاي ناظر در حوزه هاي مختلف نظام مالي ايـران و ايجـاد برخـي زيرسـاخت هـا همانند مؤسسات رتبه بندي اعتباري و نظام بيمه سپرده ميتواند به بهبود کارايي ، عمق و خدمات رساني دو بـازار پـول و سـرمايه براي تأمين مالي مطلوب بخش حقيقي اقتصاد کمک نمايد.
در مجموع ، ميتوان گفت اين دو جزء نظام مالي، از طريق ارائه خدمات مالي مختلف ، نظارت بـر عملکرد شرکت ها، مديريت ريسک و سرانجام تسهيل تجهيز پس انـدازها مـيتواننـد بـه عنـوان مکمـل 1 يکديگر در فرايند توسعه ايفاي نقش کنند.
Dictionary of Finance and Investment Terms, (Barron's Financial Guides( مدل جديد اين ساختار که در سال ٢٠١٠ توسط هيدر لندي ١ مطرح شد، بدين صـورت اسـت که در شعب بانک همچنان نياز به مهارت هاي فروش متنوع و رفتار کل نگرانه مشتري وجود دارد، ولـي تمامي ابعاد مالي مانند بانکداري تجاري، بانکداري تأمين سرمايه ، بيمه ، مديريت دارايـي، برنامـه ريـزي مالي و کسب و کارهاي ديگر پول محور را در قالب يک برند تجميع نميکند.
بانک هـاي رهنـي، نظـام بيمـه سـپرده هـا، صندوق هاي سرمايه گذاري مشترک، مؤسسات رتبه بندي و مؤسسه تسويه اوراق بهادار بـه همـراه نهـاد ناظر بر سيستم ، اجزاي ديگر تشکيل دهنده نظام مالي آلمان هستند.
بانکداري تعاوني، بانک هاي پس انداز و سيستم بيمه سـپرده در قالـب بـازار پـول و شـرکت هـاي سرمايه گذاري امين ، مؤسسات رتبه بندي اعتباري و مؤسسه پاياپاي و تسويه اوراق بهادار در قالب بـازار سرمايه به همراه نهاد ناظر مهم ترين اجزاي تشکيل دهندة سيستم مالي ژاپن هستند.
Bank-Based Versus Market-Based Financial Systems: A Growth-Theoretic Analysis.
(
, 
, 
)
