Abstract:
رشد و توسعهپایدار بازارسرمایه همواره به عنوان یکی استراتژیهای کشورها به منظور ایجاد ثبات اقتصادی مدنظر بوده است. اما وجود تورشهای رفتاری در تصمیمگیریها در بازارسرمایه باعث شده است این بازار به خصوص در کشورهای در حال توسعه دچار بازده کمتر و مشکلاتی همچون عدمکارایی سرمایهگذاری در سطح کلان و وجود محدودیتهای مالی در سطح خرد در بازار رقابتی باشد. هدف این پژوهش ارتقای سطح کارایی سرمایهگذاری براساس شناخت سوگیریهای رفتاری مدیران از طریق تحلیل تئوری راف میباشد. روششناسی این پژوهش ترکیبی بوده است که در گام اول به منظور شناسایی مولفهها کارایی سرمایهگذاری و سوگیریهای رفتاری مدیران از تحلیل فراترکیب با مشارکت ۱۸ نفر از متخصصان دانشگاهی صورت پذیرفت. سپس از طریق تحلیل دلفی شاخصهای شناسایی شده مورد بررسی قرار گرفتند که از مجموع ۳۸ شاخص شناسایی شده، ۲۱ شاخص مورد تایید نهایی قرار گرفت. در تحلیل راف مولفههای شناسایی شده در مورد سوگیریهای رفتاری مدیرعامل بر شاخصهای کارایی سرمایهگذاری مورد بررسی قرار گرفت و مشخص شد، کاهش سوگیریهای رفتاری منفعتطلبانه مدیرعامل میتواند به افزایش اثربخشی کارایی سرمایهگذاری منجر شود.
Sustainable growth and development of capital markets has always been considered as one of the strategies of countries for economic stability. But the existence of behavioral bias in decision making in the capital market has made the market especially less effective in developing countries, and problems such as inefficient investment in the macro level and the presence of financial constraints on the micro level in the competitive market. The Purpose of this research is Improve Investment Efficiency Based on Cognitive Behavioral Biases Managers by Rough Theory Analysis. The methodology of this research was a mix method of which, in the first step, in order to identify the components of investment efficiency, financing constraints and behavioral bias of managers, a further analysis was carried out with the participation of 18 university specialists. Then through the Delphi analysis identified factors were identified from a total of 38 criteria's, 21 criteria's were finalized. In Rough's analysis, the identified components of managerial behavioral bias on investment performance indicators were examined and it was found that recognizing managerial behavioral bias can increase the effectiveness of investment efficiency.
Machine summary:
Chen et al مدیران در تصمیم گیری که در این پژوهش از طریق تئوری راف باتوجه شاخص ها و معیارهای سرمایه گذاری و عملکردهای مطلوب شرکت ها منجر خواهد شد، میتواند در اثربخش تر نمودن و جذابیت های بازارهای سرمایه بسیار موثر باشد لذا این پژوهش ابتدا به دنبال شناخت ویژگیهای تاثیرگذار رفتاری مالی مدیران بر تصمیم هایشان میباشد.
از منظر روش شناسی باید گفت ، روش پژوهش ترکیبی بود، که در بخش کیفی از ١٨ نفر از متخصصان رشته های حسابداری، مدیریت منابع انسانی و مدیریت مالی به عنوان اعضای پانل استفاده گردید که در دو بخش ارزیابی انتقادی و تحلیل دلفی با پژوهشگر مشارکت داشتند و در بخش کمی تعداد ١٦٠ مدیرعامل شرکت های بورس اوراق بهادار تهران که از طریق نمونه گیری تصادفی ساده انتخاب شدند، در یک دوره ٦ ماه از آذر ماه ١٣٩٦ تا خرداد ماه ١٣٩٧ مورد بررسی قرار گرفتند.
1. Wan et al روش پژوهش از آنجاییکه هر تحقیقی را میتوان از سه حیث نتیجه ، هدف و نوع داده مورد تجزیه و تحلیل قرار داد و بر این اساس ترکیب های مختلف از لحاظ نتیجه ، هدف و نوع داده قابل تصور خواهد بود؛ این تحقیق از لحاظ نتیجه ، جزء تحقیقات توسعه ای قلمداد میگردد زیرا ازطریق کاهش سوگیریهای رفتاری مدیران به دنبال ارتقای سطح کارایی سرمایه گذاری براساس تحلیل تئوری راف میباشد.