چکیده:
ﺑﺎ ﻣﻄﺮح ﺷﺪن ﻓﺮﺿﯿﻪ ﺑﺎزار ﮐﺎرا در ﺳﺎل 1965 اﻧﺘﻘﺎدﻫﺎی ﺟﺪی ﺑﻪ ﺣﻮزهی ﺣﺴﺎﺑﺪاری وارد ﮔﺮدﯾﺪ و ﺑﯿﺎن ﺷﺪ اﻃﻼﻋﺎت ﺣﺴﺎﺑﺪاری ﺗﻨﻬﺎ ﻣﻨﺒﻊ ﻣﻮرد اﺳﺘﻔﺎده ﺟﻬﺖ ﺗﻌﯿﯿﻦ ﻗﯿﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﻧﯿﺴﺖ اﯾﻦ ﺗﻔﮑﺮ ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺑﺎ ﺗﮑﺎﻣﻞ ﻓﺮﺿﯿﻪ ﺑﺎزار ﮐﺎرا ﺑﻪ ﺧﺼﻮص ﺷﮑﻞ ﮔﯿﺮی ﻧﻈﺮﯾﺎﺗﯽ ﻫﻤﭽﻮن ﻣﺪل CAPM ﺑﺎ ﺟﺰﺋﯿﺎت ﺑﯿﺸﺘﺮی ﺗﺌﻮرﯾﺰه ﮔﺮدﯾﺪ و ﺳﺎلﻫﺎ ﻧﻈﺮﯾﻪ ﻏﺎﻟﺐ در ﺣﻮزهی ﻣﺎﻟﯽ ﺑﻪ ﺧﺼﻮص ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ ﻣﺎﻟﯽ ﺷﺪ. ﭘﺲ از ﻣﻄﺮح ﺷﺪن اﯾﻦ ﻧﻈﺮﯾﻪ ﺣﺴﺎﺑﺪاران ﺑﻪ ﺗﮑﺎﻓﻮی اﺛﺒﺎت ﺗﺎﺛﯿﺮ اﻃﻼﻋﺎت ﺣﺴﺎﺑﺪاری در ﺑﺎزار ﺳﻬﺎم اﻓﺘﺎدﻧﺪ ﮐﻪ ﯾﮑﯽ از ﻣﻬﻤﺘﺮﯾﻦ اﯾﻦ ﺗﺤﻘﯿﻘﺎت را ﻣﯽﺗﻮان ﺗﺤﻘﯿﻖ ﺑﺎل و ﺑﺮاون در ﺳﺎل 1968 ذﮐﺮ ﮐﺮد ﮐﻪ ﭼﺎﻟﺸﯽ ﺑﺮای ﺑﺤﺚ ﮐﺎراﯾﯽ ﺑﺎزار ﺑﻪ ﺷﻤﺎر ﻣﯽآﻣﺪ. در ﺳﺎلﻫﺎی اﺧﯿﺮ ﻧﯿﺰ ﺑﺎ روﻧﻖ ﻓﺮﺿﯿﻪ ﻣﺎﻟﯽ رﻓﺘﺎری و اﻧﺠﺎم ﭘﮋوﻫﺶﻫﺎی ﻣﺘﻌﺪد در ﺟﻬﺖ ﺷﻨﺎﺧﺖ اﺛﺮ ﺳﻮﮔﯿﺮیﻫﺎی رﻓﺘﺎری در ﺑﺎزار ﺳﻬﺎم ﯾﮑﺒﺎر دﯾﮕﺮ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ اﻃﻼﻋﺎت ﺣﺴﺎﺑﺪاری ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﺟﻠﻮه ﮔﺎه ﺑﺮوز اﯾﻦ ﺧﻼف ﻗﺎﻋﺪهﻫﺎ ﻣﻌﻄﻮف ﮔﺮدﯾﺪ ﮐﻪ ﯾﮑﯽ از اﯾﻦ ﺣﻮزهﻫﺎ را ﻣﯽﺗﻮان ﺗﺤﻘﯿﻘﺎت ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ اﺳﺘﺮاﺗﮋیﻫﺎی ﻧﯿﺮوی ﺣﺮﮐﺖ )ﻣﻮﻣﻨﺘﻮم( ﻧﺎم ﺑﺮد. در اﺳﺘﺮاﺗﮋیﻫﺎی ﻧﯿﺮوی ﺣﺮﮐﺖ ﮐﻪ از ﻣﺒﺎﻧﯽ ﻓﯿﺰﯾﮏ و رواﻧﺸﻨﺎﺳﯽ ﻧﯿﺰ ﺑﻬﺮه ﻣﯽﮔﯿﺮد ﺑﯿﺎن ﻣﯽﮔﺮدد ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ ﺑﻪ روﺷﯽ ﻗﺎﻋﺪه ﻣﻨﺪ رﻓﺘﺎر ﺳﻬﺎم در ﮔﺬﺷﺘﻪ ﺑﺮرﺳﯽ ﮔﺮدد ﻣﯽﺗﻮان ﭘﯿﺶ ﺑﯿﻨﯽ ﻧﻤﻮد ﮐﻪ ﺳﻬﺎم در آﯾﻨﺪه ﺑﻪ ﭼﻪ ﺳﻤﺘﯽ ﭘﯿﺶ ﺧﻮاﻫﺪ رﻓﺖ.
خلاصه ماشینی:
استراتژيهاي نيروي حرکت ، اثبات محتواي اطلاعاتي سود حسابداري علي ثقفي عضو هيئت علمي دانشگاه علامه طباطبايي 1 امير عباس صاحبقراني دانشجوي دکتري حسابداري دانشگاه علامه طباطبايي چکيده تاريخ دريافت : ٩٢/٠٧/٢٧ ١٩٦٥ انتقادهاي جدي به حوزه ي حسابداري وارد گرديد و بيان شد اطلاعات حسابداري تنها منبع مورد استفاده جهت تعيين قيمت سهام نيست اين تفکر بعدها با تکامل فرضيه بازار کارا به خصوص شکل گيري نظرياتي همچون مدل CAPM با جزئيات بيشتري تئوريزه گرديد و سال ها نظريه غالب در حوزه ي مالي به خصوص مديريت مالي شد.
تاريخ پذيرش : ٩٢/٠٩/١٥ با مطرح شدن فرضيه بازار کارا در سال واژه هاي کليدي: فرضيه بازار کارا، فرضيه مالي رفتاري، استراتژيهاي مومنتوم ، مومنتوم سود طبقه بندي مقدمه بررسي رفتار قيمت دارائيهاي فيزيکي و سرمايه اي (اوراق بهادار) از آغاز شکل گيري بازارها مورد علاقه سرمايه گذاران بوده است و تحقيقات علمي و تجربي متعددي در اين زمينه انجام شده است ، تا قبل از بيان شدن فرضيه بازار کارا حسابداران مدعي بودند سرمايه گذاران براي حرکت در بازار سهام تنها به اطلاعات حسابداري متکي هستند (فرضيه انحصاري بودن اطلاعات حسابداري) و نقش سود حسابداري در ايجاد عرضه و تقاضا براي سهم و در نتيجه تعيين قيمت سهم نقشي بي بديل است .