چکیده:
تحقیق حاضر به تبیین رابطه بین دارایی نقدی نگهداری شده و انعطاف پذیری مالی با بازدهی غیرعادی سهام می پردازد. بازده غیرعادی به تفاوت نرخ بازده واقعی و نرخ بازدهی مورد انتظار سهامداران اشاره دارد. برای اندازه گیری دارایی نقدی نگهداری شده از دو مدل اوزکان و اوزکان (2004) و اپلر و همکاران (2004)، و انعطاف پذیری مالی از مدل فالکندر و وانگ برای محاسبه بازده غیرعادی استفاده شده است. پژوهش حاضر از نوع کاربردی و هدف اصلی این پژوهش تبیین تاثیر میزان دارایی نقدی نگهداری شده و انعطاف پذیری مالی بر بازده غیرعادی سهام شرکت ها می باشد. بدین منظور از اطلاعات مالی 130 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مابین سال های 1383 تا 1390 و همچنین برای تجزیه و تحلیل داده های جمع آوری شده از نرم افزارهای SPSS و Eviews7 استفاده نموده ایم. نتایج پژوهش حاکی از این است که دارایی نقدی نگهداری شده تاثیر منفی و با اهمیتی بر متغیر وابسته بازده غیرعادی داشته است بطوری که با افزایش نسبت دارایی های نقدی نگهداری شده از میزان بازده غیرعادی کاسته می شود و بالعکس، در حالی که انعطاف پذیری مالی تاثیری بر بازده غیر عادی سهام شرکت ها ندارد.
خلاصه ماشینی:
نتايج پژوهش حاکي از اين است که دارايي نقدي نگهداري شده تاثير منفي و با اهميتي بر متغير وابسته ، بازده غيرعادي، داشته است بطوري که با افزايش نسبت داراييهاي نقدي نگهداري شده از ميزان بازده غيرعادي کاسته ميشود و بالعکس ، در حالي که انعطاف پذيري مالي تاثيري بر بازده غير عادي سهام شرکت ها ندارد.
تاريخ پذيرش : ٩٢/٠٩/١٥ تحقيق حاضر به تبيين رابطه بين دارايي واژه هاي کليدي: دارايي نقدي نگهداري شده ، انعطاف پذيري مالي، بازده غيرعادي سهام ١- مقدمه امروزه ميزان داراييهاي نقدي نگهداري شده توسط شرکت ها و عوامل موثر بر آن از مباحث مهمي ميباشد که در ادبيات مالي مورد توجه قرار گرفته است .
اما مساله اساسي در اين موضوع نهفته است که آيا در صورت سرمايه گذاري مطلوب وجه نقد و نگهداري سطح بهينه براي آن بازدهي بيش از بازده مورد انتظار سرمايه گذاران ايجاد ميشود يا خير؟ از سوي ديگر، انعطاف پذيري مالي بيانگر توان شرکت براي تامين منابع مالي، به منظور عکس العمل به موقع در برابر پيشامدهاي غير منتظره آتي و حداکثر کردن ارزش شرکت ميباشد.
حال براساس مباني نظري موجود انتظار ميرود سرمايه گذاري بيشتر در وجه نقد از آنجا که باعث افزايش انعطاف پذيري مالي يک شرکت ميگردد، قدرت شرکت را در رويارويي با سرمايه گذاريهاي داراي فرصت هاي رشد آتي افزايش دهد که اين مساله خود ميتواند باعث ايجاد بازده اضافي (غيرعادي) براي سرمايه گذاران در سهام عادي يک شرکت گردد.
نتيجه گيري در اين تحقيق سعي شد تا به بررسي تاثير و رابطه بين متغيرهاي انعطاف پذيري مالي و داراييهاي نقد نگه داري شده با بازده غيرعادي سهام شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شود.