چکیده:
هدف از این مطالعه بررسی تاثیر فرصت های رشد و سیاست های تقسیم سود بر رابطه میان کیفیت گزارشگری مالی و نوسانات بازدهی سهام در سطح بازار سرمایه ایران می باشد. جامعه آماری تحقیق کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تعیین شده است. نمونه آماری تحقیق که بر اساس روش غربالگری بدست آمده شامل 84 شرکت می باشد. نتایج حاصل از آزمون فرضیه های تحقیق با استفاده از روش داده های پانل حاکی از این است که در شرکت های پذیرفته شده در بازار سرمایه ایران کیفیت گزارشگری مالی رابطه معکوسی با نوسان پذیری بازده سهام شرکت ها داشته و افزایش آن منجر به کاهش نوسانات بازدهی سهام شرکت ها و به تبع آن کاهش ریسک شرکت هامی شود. همچنین نتایج بدست آمده گویای آن است که فرصت های رشد اثر مستقیمی بر رابطه میان کیفیت گزارشگری مالی و نوسان پذیری بازده سهام داشته و افزایش آن رابطه میان کیفیت گزارشگری مالی بر نوسان پذیری بازده سهام شرکت ها را تشدید می کند. با این وجود یافته های این مطالعه گویای آن است که سیاست های تقسیم سود شرکت ها تاثیرگذاری کیفیت گزارشگری مالی بر نوسان پذیری بازده سهام شرکت ها را به صورت معنی داری تحت تاثیر خود قرار نمی دهد.
This paper aims to the effect of Growth opportunities and dividend policies on the relationship between financial reporting quality and return on stock volatility of Listed Companies in Tehran Stock Exchange. The the population is listed companies in Tehran Stock Exchange. The sample that achieved based on Screening method included 84 companies. The results of the test research hypotheses using panel data suggest that there is negative relationship between return volatility and financial reporting quality so that, with the increasing financial reporting quality, return volatility is decreased and risk. The finding of this study also confirms that growth opportunities have direct effect on financial reporting quality and return volatility and its increasing enhances the relationship between financial reporting quality and the company's stock return volatility. However, the results show that dividend policy has no significant effect on relationship between financial reporting quality and return volatility.
خلاصه ماشینی:
نتايج حاصل از آزمون فرضيه هاي تحقيق با استفاده از روش دادههاي پانل حاکي از اين است که در شرکت هاي پذيرفته شده در بازار سرمايه ايران کيفيت گزارشگري مالي رابطه معکوسي با نوسان پذيري بازده سهام شرکت ها داشته و افزايش آن منجر به کاهش نوسانات بازدهي سهام شرکت ها و به تبع آن کاهش ريسک شرکت هامي شود.
با اين وجود يافته هاي اين مطالعه گوياي آن است که سياست هاي تقسيم سود شرکت ها تأثيرگذاري کيفيت گزارشگري مالي بر نوسان پذيري بازده سهام شرکت ها را به صورت معني داري تحت تأثير خود قرار نمي دهد.
همچنـين سياست هاي تقسيم سود شرکت ها نيز مي تواند رابطه ميان کيفيـت گزارشـگري مـالي و نوسان پذيري بازده سهام را از خود متأثر سـازد چراکـه اعمـال سياسـت هـاي مختلـف تقسيم سود منجر به افزايش نوسانات قيمتي سهام شده و افشاي اين سياست ها در قالب گزارشگري مالي مي تواند اين نوسانات را کاهش دهد.
از آنجايي که مقدار احتمال(P-Value) آماره t مربوط به متغيـر کيفيـت گزارشـگري مالي کوچکتر از ٠/٠٥ مي باشد(٠/٠٠٠٠) لذا فرضيه H رد شده و مي توان گفت کيفيت 0 گزارشگري مالي شرکت ها بر نوسان پذيري بازده سهام آنها تأثير دارد.
٩-٢-نتايج حاصل از آزمون فرضيه هاي دوم و سوم تحقيق در فرضـيه هـاي دوم و سـوم تحقيـق بـه ترتيـب اثـري کـه هـر يـک از متغيرهـاي سياست هاي تقسيم سود و فرصت هاي رشد بر رابطه ميان کيفيـت گزارشـگري مـالي و نوسان پذيري بازده سهام آنهامي گذارند مورد بررسي قرار مي رد.
جدول ٦- نتايج حاصل از فرضيه دوم تحقيق فرضيه دوم: سياست هاي تقسيم سود شرکت ها بر رابطه ميان کيفيت گزارشگري مالي و نوسان پذيري بازده سهام تأثير دارد.