چکیده:
در این تحقیق رابطه میان نقدشوندگی داراییها و نقدشوندگی سهام شرکت در نمونهای از شرکتهای حاضر در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1386 تا 1391 بررسی شده است. از معیارهای نقدشوندگی که توسط آمیهود ارائه و توسط گوپالان به منظور تصحیح چولگی زیاد آن بهینه شد و اختلاف نسبی قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام به عنوان شاخصهای نقدشوندگی معاملاتی سهام استفاده شده است و از معیارهای نقدشوندگی WAL-1و WAL-2 که معیارهای امتیازی جهت نقدشوندگی داراییها ارائه شده توسط گوپالان، نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری داراییها، نسبت دارایی ثابت، نسبت حسابهای دریافتنی، برای توصیف خصوصیات شرکت نسبت سرمایهگذاری کوتاه مدت و نسبت موجودی کالا و برای توصیف ساختار سرمایه از نسبت بدهی کوتاه مدت به کل داراییها و نسبت بدهی بلند مدت به کل داراییها به عنوان شاخصهای نقدشوندگی داراییها استفاده شده است. نتایج تحقیق نشان میدهد که بین نقدشوندگی داراییها و نقدشوندگی سهام رابطه مثبت معنی داری وجود دارد.
This study investigates the relation between assets liquidity and stock liquidity in Tehran stock Exchange for the period of 2008 to 2011. This study uses liquidity criteria provided by AMIHUD and corrected by Gopalan for its high skewness، as well s differences in bids and asks as indices of stock trading liquidity. Also، it uses liquidity measures of WAL-1 and WAL-2 provided by Gopalan; assets market value to book value ratio; fixed assets ratio; receivable account ratio; inventories ratio and short term investment ratio for describing capital structure; and short term debt to total assets ratio and long term debts to total assets as indicators of asset liquidity. The results show that there is a significant positive relation between asset liquidity and stock liquidity.
خلاصه ماشینی:
از معيارهاي نقدشوندگي که توسط آميهود ارائه و توسط گوپالان به منظور تصحيح چولگي زياد آن بهينه شد و اختلاف نسبي قيمت پيشنهادي خريد و فروش سهام به عنوان شاخص هاي نقدشوندگي معاملاتي سهام استفاده شده است و از معيارهاي نقدشوندگي ١-WALو ٢-WAL که معيارهاي امتيازي جهت نقدشوندگي داراييها ارائه شده توسط گوپالان ، نسبت ارزش بازار به ارزش دفتري داراييها، نسبت دارايي ثابت ، نسبت حساب هاي دريافتني، براي توصيف خصوصيات شرکت نسبت سرمايه گذاري کوتاه مدت و نسبت موجودي کالا و براي توصيف ساختار سرمايه از نسبت بدهي کوتاه مدت به کل داراييها و نسبت بدهي بلند مدت به کل داراييها به عنوان شاخص هاي نقدشوندگي داراييها استفاده شده است .
درواقع مسئله اصلي تحقيق اين است که "آيا در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، رابطه اي بين نقدشوندگي داراييها و نقدشوندگي سهم وجود دارد؟" پيشينه تحقيق نقدشوندگي سهام هر يک از شرکت ها و مجموعه بازار سرمايه از ابعاد مختلف اهميت دارد که از جمله آنها ميتوان به اهميت نقدشوندگي در رشد و توسعه بازار و به عنوان شاخص اصلي توسعه يافتگي بازار، تأثير بر هزينه سرمايه ، عامل بهبود عملکرد شرکت ها و کل اقتصاد، ضامن موفقيت عرضه هاي عمومي سهام جديد، عامل مورد توجه در مديريت سبد به همراه ريسک و بازده ، تأثير بر کارآمدي ابزارهاي پوشش ريسک ، نقش محوري نقدشوندگي بازار در شکل گيري قيمت ها، و کاهش هزينه و ريسک پذيره نويس ها و بازارسازها و ثبات سيستم هاي مالي اشاره کرد (فانگ و همکاران ، ٢٠٠٩).