چکیده:
نرخ ارز یکی از مهمترین عواملی است که بازده سهام را تحت تأثیر قرار میدهد. لذا این مطالعه اثر شوکهای ارزی را بر بازده سهام در ایران بر اساس دادههای 52 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سالهای 1385−1390 مطالعه میکند. الگوی واریانس ناهمسانی شرطی اتورگرسیو تعمیمیافته (GARCH) برای استخراج شوکهای ارزی استفاده شده است. افزون بر این رویکرد دادههای تابلویی نیز برای بهدست آوردن رابطه بین شوکهای ارزی و بازده سهام به کار گرفته شده است. نتایج مطالعه بیانگر این است که شوکهای نرخ ارز و تولید ناخالص داخلی آثار معنادار مثبت بر بازده بازار سهام ایران دارند؛ اما شاخص قیمت مصرفکننده اثر معنادار منفی بر بازده بازار سهام دارد.
خلاصه ماشینی:
نتایج مطالعه بیانگر این است که شوکهای نرخ ارز و تولید ناخالص داخلی آثار معنادار مثبت بر بازده بازار سهام ایران دارند؛ اما شاخص قیمت مصرفکننده اثر معنادار منفی بر بازده بازار سهام دارد.
Levi مطالعات تجربی زیادی بر روی ارتباط بین بازده سهام و متغیرهای کلان اقتصادی مانند تورم، قیمت نفت، درآمد ملی، رشد اقتصادی و سایر عوامل اقتصادی انجام شده؛ اما بررسی ارتباط آثار شوکهای ارزی بر بازدهی سهام بهصورتی که در این پژوهش دنبال میشود انجام نشده است.
هدف از این مطالعه، بررسی تأثیر نوسانات نرخ ارز بر بازده سهام در صنایع مختلف شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدل واریانس ناهمسانی شرطی اتورگرسیو تعمیمیافته بود.
شاخص مهم دیگر مؤثر تولید ناخالص داخلی بهعنوان معرف ساختار اقتصادی کشور و بیانگر چگونگی حرکت متغیرهای کلان اقتصادی است که میتواند نشانگر شرایط اقتصاد و تأثیر آن بر متغیر نرخ بازدهی سهام باشد و با توجه به اینکه شوکهای ارزی نیز یکی از عوامل مورد توجه پژوهش است و بر اساس پیشینه موضوع نیز میتواند بازدهی را تحت تأثیر قرار دهد باعث شده که به کمک مبانی نظری مدل زیر معرفی شود: (به تصویر صفحه مراجعه شود) Fama and et al که در این مدل CPI بیانگر شاخص قیمت مصرفکننده، GDP تولید ناخالص داخلی و SHLEX شوکهای نرخ ارز است.
Aydemir, O, Demirhan, E, (2009), “The Relationship between Stock Prices and Exchange Rates Evidence from Turkey”, International Research Journal of Finance and Economics, No 23.