چکیده:
این تحقیق در پی پاسخ به این سوال است که آیا صندوق های سرمایه گذاری مشترک فعال در بورس اوراق بهادار تهران در سرمایه گذاری هایی که انجام می دهند از رفتار توده وار پیروی می کنند؟ اگر چنین رفتاری وجود دارد بر روی چه نوع سهامی (رشدی یا ارزشی ) و سهام چه نوع شرکت هایی (از لحاظ اندازه ، بزرگ یا کوچک) اعمال می شود؟ جامعه آماری تحقیق همه صندوقهای سرمایه گذاری مشترک در بورس اوراق بهادار تهران بوده است و از مدل LSV برای محاسبه رفتار توده وار صندوقهای سرمایه گذاری مشترک استفاده شده است . نتایج این تحقیق بیانگر آن است که بین صندوق های سرمایه گذاری مشترک فعال در بورس اوراق بهادار تهران رفتار توده وار وجود دارد.؛ رفتار توده وار صندوقهای سرمایه گذاری مشترک بر روی سهام شرکتهای کوچکتر بیشتر است ؛ رفتار توده وار صندوقهای سرمایه گذاری مشترک بر روی سهام رشدی بیشتر است ؛ رفتار توده وار صندوقهای سرمایه گذاری مشترک در هنگام رشد شاخص کل بورس در خرید بیشتر از فروش نیست ؛ رفتار توده وار صندوقهای سرمایه گذاری مشترک در هنگام تنزل شاخص کل بورس در فروش بیشتر از خرید نیست .
خلاصه ماشینی:
نتایج این تحقیق بیانگر آن است که بین صندوق های سرمایه گذاری مشترک فعال در بورس اوراق بهادار تهران رفتار توده وار وجود دارد.
در این پژوهش سوال اصلی این است که آیا صندوق های سرمایه گذاری مشترک فعال در بورس اوراق بهادار تهران در سرمایه گذاری هایی که انجام می دهند از رفتار توده وار پیروی می کنند؟ اگر چنین رفتاری وجود دارد بر روی چه نوع سهامی (رشدی یا ارزشی ) و سهام چه نوع شرکت هایی (از لحاظ اندازه ، بزرگ یا کوچک) اعمال می شود؟ به دلیل نوپایی مباحث و مطالعات مربوط به مالی رفتاری در دنیا و با توجه به محدود بودن پژوهش های انجام شده مرتبط با این موضوع در ایران ، تحقیق در این زمینه برای بازار سرمایه ایران ضروری است .
مقایسه نتایج به دست آمده در کشور پرتغال با نتایج مشاهده شده در بازارهای سهام بالغی همچون ایالات متحده و بریتانیا، بینش و بصیرتی در زمینه اعتبار مبانی نظری متفاوت که برای توضیح رفتار گروهی استفاده می شود، ایجاد می کند ویلی (٢٠٠٥) با استفاده از معیار ارائه شده توسط لاکونیشوک و همکاران (١٩٩٢) ٢٦٨ صندوق سرمایه گذاری مشترک بریتانیا (UK) را طی سال های ١٩٨٦ تا ١٩٩٣ مورد بررسی قرار داد.
سارا شهریاری (١٣٨٥) رفتار توده وار سرمایه گذاران را با استفاده از انحرافات بازده سهام از بازده کل بازار در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های ١٣٨٠ تا ١٣٨٤ مورد بررسی و آزمون قرار داد.
فرضیه های تحقیق بین صندوق های سرمایه گذاری مشترک فعال در بورس اوراق بهادار تهران رفتار توده - وار وجود دارد.
"Momentum investment strategies, portfolio performance, and herding: a study of mutual fund behaviour", American Economic Review, Vol. 85, pp.