چکیده:
فرآیند انتخاب سبد سهام یکی از مسائلی است که مورد توجه محققین زیادی بوده است . معیارهای مختلف دخیل در این فرآیند طی زمان دچار تغییر و تحول شده و این وضعیت استفاده از ابزار مناسب پشتیبانی تصمیمات سرمایه گذاری را ضروری می سازد. در این مقاله با استفاده از مدل ریاضی چند مرحله ای روش جدیدی برای حل مساله انتخاب سهام با عنایت به عملیاتی ساختن رویکرد تحلیل بنیادی ارائه می شود. ابتدا با استفاده از رویکرد تحلیل سلسله مراتبی اولویت عوامل موثر در انتخاب صنایع را تعیین می کنیم و سپس با حل یک مدل برنامه ریزی خطی ، اوزان هر یک از صنایع با توجه به محدودیت های متعارف و خروجی رویکرد تحلیل سلسله مراتبی بدست می آید. در نهایت اوزان مربوط به سهام موجود در هر صنعت با بکارگیری مدل برنامه ریزی آرمانی مشخص می شود. در این مقاله به منظور اطمینان از اعتبار مدل ارائه شده با استفاده از اطلاعات واقعی به آزمون آن پرداخته ایم . نتایج نشان می دهد که مدل ارائه شده می تواند منجر به انتخاب سبد سهام با بازدهی بالاتر شود.
خلاصه ماشینی:
در اين مقاله با استفاده از مدل رياضي چند مرحله اي روش جديدي براي حل مساله انتخاب سهام با عنايت به عملياتي ساختن رويکرد تحليل بنيادي ارائه مي شود.
1 Fundamental Analysis بر اساس توضيحات و نکات فوق چگونه مي توان با توجه به شرايط محيطي حاکم بر بورس تهران و ويژگي هاي مربوط به صنايع و شرکت هاي پذيرفته شده در آن و همچنين ترجيحات سرمايه گذاران ، ساز و کاري مناسب به منظور انتخاب سبد سهام با بيشترين بازده طراحي نمود؟ پاسخ به سوال فوق منجر به طراحي يک مدل چند مرحله اي رياضي براي انتخاب بهينه سبد سهام مي شود.
(به تصویر صفحه مراجعه شود) تشکيل سبد سهام بهينه شکل ١: رويکرد دو مرحله اي ٣-٣- صورت بندي مدل رياضي متغيرهاي تصميم پيشنهادي به شرح زير مي باشد: Xi: وزن صنعت iام در سبد سهام پيشنهادي Xij : وزن سهم jام از صنعت iام در سبد سهام پيشنهادي مدل رياضي پيشنهادي براي مرحله اول به صورت زير مي باشد: (به تصویر صفحه مراجعه شود) ميانگين انحراف معيار درصد تغييرات شاخص صنايع (به تصویر صفحه مراجعه شود) مدل رياضي پيشنهادي براي مرحله دوم به شرح زير مي باشد: (به تصویر صفحه مراجعه شود) (به تصویر صفحه مراجعه شود) ٤- نتايج پژوهش ٤-١- نتايج حاصل از اجراي مدل مرحله اول به منظور اجراي مدل ، بازه زماني ١٣٨٤ تا ١٣٨٧ مد نظر قرار گرفته و اطلاعات مورد نياز نيز از سايت هاي رسمي سازمان بورس اوراق بهادار جمع آوري شده است .