بررسی واکنش نرخ بهره کوتاه‌مدت کشورهای مختلف به شوک پولی آمریکا و عوامل توضیح‌دهنده آن مقاله

با توجه به نقش مهم آمریکا در اقتصاد جهان تا به حال تحقیقات بسیاری در زمینه اثر سیاست پولی این کشور بر متغیرهای کلان نظیر تولید، تورم و نرخ ارز دیگر کشورها انجام شده است. تمامی این تحقیقات تاثیر معنادار سیاست های پولی آمریکا بر متغیر های کلان اقتصادی دیگر کشورها را تایید می کنند. با این وجود مقالات اندکی به بررسی نحوه واکنش سیاست گذار پولی کشورهای مختلف به سیاست پولی اعمال شده در آمریکا پرداخته اند. به منظور بررسی نحوه واکنش سیاست گذار پولی کشورهای مختلف، در این تحقیق ابتدا به بررسی واکنش نرخ بهره کوتاه مدت کشورها به شوک پولی برونزا در کشور آمریکا پرداخته شده است. سپس عوامل توضیح دهنده نحوه واکنش نرخ بهره کوتاه مدت مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج این تحقیق نشان می دهد که استقلال بانک مرکزی، استقلال در سیاست پولی، درجه باز بودن مالی و سهم تجارت با آمریکا از تولید ناخالص داخلی به خوبی می تواند تفاوت در واکنش نرخ بهره کوتاه مدت کشورها به شوک پولی برون زای کشور آمریکا را توضیح دهد.

بررسي واکنش نرخ بهره کوتاه مدت کشورهاي مختلف به شوک پولي آمريکا و عوامل توضيح دهنده آن سيد مهدي برکچيان * مهراد شريف واقفي † تاريخ دريافت : ۱۳۹۳/۰۸/۰۹ تاريخ پذيرش : ۱۳۹۴/۰۶/۰۸ چکيده با توجه به نقش مهم آمريکا در اقتصاد جهان تا به حال تحقيقات بسياري در زمينه اثر سياست پولي اين کشور بر متغيرهاي کلان نظير توليد، تورم و نرخ ارز ديگر کشورها انجام شده است . نتايج اين تحقيق نشان مي دهد که استقلال بانک مرکزي ، استقلال در سياست پولي ، درجه باز بودن مالي و سهم تجارت با آمريکا از توليد ناخالص داخلي به خوبي مي تواند تفاوت در واکنش نرخ بهره کوتاه مدت کشورها به شوک پولي برون زاي کشور آمريکا را توضيح دهد. بر اساس تئوري هاي اقتصادي انتظار مي رود که هر چه سيستم ارزي يک کشور به سيستم نرخ ارز شناور نزديک تر باشد اثر سياست پولي ديگر کشورها بر 1 Christiano, Eichenbaum & Evans 2 Bernanke & Mihov 3 Romer & Romer 4 Sims & Zha 5 Kim 6 Holman & Neumann 7 Canova 8 Bluedorn & Bowdler 9 Kim & Yong Yang نرخ بهره آن کشور کمتر خواهد بود. در اين تحقيق ، نحوه واکنش سياست گذاران پولي ديگر کشورها به سياست پولي کشور آمريکا، از طريق ميزان تأثير يک شوک پولي برونزا در اقتصاد آمريکا بر متغير نرخ بهره کوتاه مدت کشورهاي مختلف مورد بررسي قرار گرفته است . Identifying the Effects of Monetary Policy Shocks on Exchange Rates Using High Frequency Data, Journal of European Economic Association, 1, 1031-1057. 2 Aizenman, Chinn & Ito