تأثیر هموارسازی سود بر ضریب واکنش سودهای آتی با اثر تعدیل‌گر محیط‌های مختلف اطلاعاتی مقاله

هدف پژوهش حاضر تعیین تأثیر هموارسازی سود بر ضریب واکنش سودهای آتی با در نظرگرفتن اثر محیط اطلاعاتی است. از ضریب واکنش سودهای آتی، به‎عنوان معیاری برای سنجش محتوای اطلاعاتی قیمت سهام استفاده‎شده که بیان‎کنندۀ رابطۀ بین بازده جاری سهام و سودهای آتی است. معیارهای محیط اطلاعاتی، دربردارندۀ متغیرهای کیفیت افشا، اندازۀ شرکت، تعداد و دقت سود پیش­بینی­شدۀ مدیریت است. برای دستیابی به هدف پژوهش، 115 شرکت از بین شرکت‌های پذیرفته‌شده در بازار اوراق بهادار تهران طی سال­های 1382 تا 1393 برای نمونۀ آماری انتخاب شدند؛ همچنین، برای آزمون فرضیه‌ها از رگرسیون چندمتغیره و داده­های ترکیبی استفاده ‌شده است. یافته‌ها حاکی از آن است که هموارسازی سود بر ضریب واکنش سودهای آتی تأثیر منفی و معنا­داری دارد. از معیارهای محیط اطلاعاتی نیز کیفیت افشا، تعداد و دقت سود پیش­بینی­شده بر ضریب واکنش سودهای آتی اثر مثبت و معنا­داری می‎گذارد. از یافته‎های دیگر اینکه محیط اطلاعاتی قوی موجب می­شود هموارسازی سود، ضریب واکنش سودهای آتی را به‌طور معناداری افزایش دهد.  

"نتایج آزمون فرضیة دوم نشان داد از معیارهای محیط اطلاعاتی بیان شده ، معیارهای کیفیـت افشا، دقت و تعداد سود پیش بینی شده ، موجب بهبود ضریب واکنش سودهای آتی مـی شـوند کـه این نتیجه با یافته هـای گلـب و زاروئـین (٢٠٠٢)، لانـدهولم و مـایرز (٢٠٠٢)، هـاو و همکـاران (٢٠١٢)، چوئی و همکاران (٢٠١١) و رحمانی و همکاران (١٣٩١) همخوانی دارد و این تئـوری را که محیط اطلاعاتی بهتر، موجب ایجاد اطلاعات باارزش بیشتری می شود و بـه سـرمایه گـذاران برای پیش بینی عملکرد آتی شرکت کمک می کند را در بازار اوراق بهادار تهران تأیید می کند، اما معیار اندازة شرکت تأثیر معناداری بر ضریب واکنش سودهای آتی ندارد و با یافتـه هـای اتـردج و همکاران (٢٠٠٥)، چوئی و همکاران (٢٠١١)، چنگ و لی (٢٠١٤) و چنگ و همکاران (٢٠١٤) که بیان می کنند، میزان بیشتری از اطلاعات سودهای آتی در قیمت سـهام شـرکت هـای بـا انـدازة بزرگ منعکس می شود، متضاد است . بر اساس نتایج آزمون فرضیة سوم پژوهش ، محیط اطلاعاتی قوی بر رابطة بین هموارسـازی سود و ضریب واکنش سودهای آتی تأثیر مثبت و معناداری دارد؛ زیرا سرمایه گذاران می تواننـد از اطلاعات همزمان بیشتری بـرای پـیش بینـی سـودهای آتـی اسـتفاده کننـد و بـه ایـن ترتیـب ، همواربودن سود، قابلیت پیش بینی را افزایش می دهد. Investigate the Effect of Income Smoothing on Cash Flows and Future Earnings with respect to Two Variables: Industry Type and Firm Size. Investigating the effect of Income Smoothing on Information Content of Current Earnings about Predicting Future Earnings."