چکیده:
نقدشوندگی سهام از معیارهایی است که سرمایه گذاران در تصمیمات تشکیل سبد سرمایه گذاری دخالت می دهند. یکی از عواملی که می تواند بر نقدشوندگی سهام تاثیرگذار باشد، مدیریت سود است. مدیریت سود می تواند از جنبه های مدیریت سود مبتنی بر اقلام تعهدی و مدیریت سود واقعی مورد ارزیابی قرار گیرد. لذا هدف این پژوهش، برآورد مدیریت سود براساس وجوه نقد عملیاتی در شرکت های تجاری و بررسی تاثیر آن بر نقدشوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. پژوهش حاضر با استفاده از مدل رگرسیون مبتنی بر داده های ترکیبی انجام می شود و فرضیه های پژوهش مورد آزمون قرار می گیرند. نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده ها و آزمون فرضیه های پژوهش نشان می دهد که وجوه نقد عملیاتی شرکت های تجاری تاثیر منفی و معنی داری بر نقدشوندگی سهام داشتند. در نتایج پژوهش به بررسی تاثیر متغیرهای تعدیل گر (انحراف بازده روزانه سهام، متوسط حجم معاملات روزانه سهام، متوسط آخرین قیمت معامله سهام، متوسط تعداد معاملات روزانه سهام و ارزش بازار شرکت) بر رابطه وجوه نقد عملیاتی غیرعادی شرکت های تجاری و نقدشوندگی سهام نیز پرداخته شده است که تاثیر آنها تایید نشد.نقدشوندگی سهام از معیارهایی است که سرمایهگذاران در تصمیمات تشکیل سبد سرمایه گذاری دخالت کمیدهند. از عواملی که میتواند بر نقدشوندگی سهام تاثیرگذار باشد، مدیریت سود است . مدیریت سود میتواند از جنبههای مدیریت سود مبتنی بر اقلام تعهدی و مدیریت سود واقعی مورد ارزیابی قرار گیرد. لذا هدف این پژو،هبرش آورد مدیریت سود براساس وجوه نقد عملیاتی در شرکت های تجاری و بررسی تاثیر آن بر نقدشوندگی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. پژوهش حاضر با استفاده از مدل رگرسیون مبتنی بر داده های ترکیبی انجام میشود و فرضیه های پژوهش مورد آزمون قرار میگیرند. نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل دادهها و آزمون فهراییپه ژوهش نشان میدهد که وجوه نقد عملیاتی شرکت های تجاری تاثیر منفی و معنیداری بر نقدشوندگی سهام داشتند. در نتایج پژوهش به بررسی تاثیر متغیرهای تعدیلگر (انحراف بازده روزانه سهام ، متوسط حجم معاملات روزانه سهام ، متوسط آخرین قیمت معامله سهام ، متوسط تعداد معاملات روزانه سهام و ارزش بازار شرکت ) بر رابطه وجوه نقد عملیاتی غیرعادی شرکت های تجاری نقدشوندگی سهام نیز پرداخته شده است که تاثیر آنها تایید نشد.
Stock liquidity is one of the criteria that the investors consider in their portfolio decisions. The earning management is one of the other factors that influences stock liquidity. This could examine in terms of discretionary-related earning management and the real earning management. Therefore the main purpose of this study is to estimate earning management based on the Liquidity trading companies and also examine its effect on stock liquidity of companies listed in Tehran Stock Exchange. This study conducted through regression model based on panel data and then hypotheses tested through this. The results of data analysis and hypotheses test indicated that the Liquidity trading companies significantly influence stock liquidity negatively. Also effect of mediator factors on Liquidity trading companies and stock liquidity has been examined. These factors include standard deviation of daily stock returns، the average daily turnover of stocks، the average closing price of stocks traded، the average number of daily transactions of stocks، and market value of company. Also the results indicated that effects of these factors haven’t been accepted.
خلاصه ماشینی:
بررسي تاثير مديريت سود از طريق وجوه نقد عملياتي غيرعادي بر نقدشوندگي سهام شرکتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران سعيد فتحي ، عباس هاشمي ، زهرا فيروزکوهي ، زهرا خواست خدايي و عليرضا عجم چکيده نقدشوندگي سهام از معيارهايي است که سرمايهگذاران در تصميمات تشکيل سبد سرمايه گذاري دخالت کميدهند.
لذا هدف اين پژو،هبرش آورد مديريت سود براساس وجوه نقد عملياتي در شرکت هاي تجاري و بررسي تاثير آن بر نقدشوندگي سهام شرکتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ميباشد.
در نتايج پژوهش به بررسي تاثير متغيرهاي تعديلگر (انحراف بازده روزانه سهام ، متوسط حجم معاملات روزانه سهام ، متوسط آخرين قيمت معامله سهام ، متوسط تعداد معاملات روزانه سهام و ارزش بازار شرکت ) بر رابطه وجوه نقد عملياتي غيرعادي شرکت هاي تجاري نقدشوندگي سهام نيز پرداخته شده است که تاثير آنها تاييد نشد.
همچنين ، اشيوگلو و همکارانش پس از برآورد مديريت سود با استفاده از سه مدل رگرسيون مقطعي (اقلام تعهدي اختياري، هزينه هاي اختياري غيرعادي و وجوه نقد عملياتي غيرعادي) به بررسي رابطه اين متغيرها با نقدشوندگي بازار پرداختند و آنها نيز به نتايج مشابه پژوهشهاي قبلي دست يافتند(اشيوگلو و همکاران ، ٢٠١).
٦-ارزش بازار شرکت ، رابطه بين وجوه نقدي عملياتي غيرعادي و نقدشوندگي سهام شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را تحت تاثير قرار ميدهد.
هدف پژوهش ، بررسي تاثير وجوه نقدي عملياتي غيرعادي بر نقدشوندگي سهام شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است .
فرضيه هاي مربوط به متغيرهاي تعديلگر اين پژوهش به بررسي تاثير هر يک از اين متغيرها بر رابطه وجوه نقدي عملياتي غيرعادي و نقدشوندگي سهام در شرکت هاي پذيرفته شده بورس اوراق بهادار تهران ميپردازد.