چکیده:
بورس اوراق بهادار نهاد جمع آوری پس اندازها و نقدینگی بخش خصوصی به منظور تامین مالی پروژه های
سرمایه گذاری بلندمدت است. شاخص های این بازار تحت تاثیر عوامل متعددی قرار دارند که یکی از مهمترین این عوامل متغیرهای اقتصادی می باشند. تعیین بازده آتی بطور دقیق امکان پذیر نیست، بنابراین سهامداران هنگام سرمایه گذاری ریسک پذیرند و برای حداکثرکردن منافع خویش به دنبال پیش بینی بازده سهام هستند. بیشتر سرمایه گذاران بالفعل و بالقوه در تحلیل مالی و پیش بینی جریان های نقدی ورودی آتی به واحد تجاری و به تبع آن پیش بینی بازده سرمایه گذاری از اطلاعات حسابداری و اقتصادی استفاده می کنند. در این پژوهش تاثیر متغیرهای اقتصادی همانند نرخ ارز، نرخ تورم، نرخ سود سپرده های بانکی یکساله و نرخ رشد اقتصادی و تحریم های وارده علیه ایران بر بازدهی سهام با استفاده از روش سری زمانی گشتاورهای تعمیم یافته(GMM) بررسی شده است.همچنین تاثیر متغیرهای حسابداری نظیر نسبت قیمت به سود، بازده دارایی ها، بازده حقوق صاحبان سهام، نسبت سود به فروش، سود سهام بر بازدهی سهام طی دوره1391-1382 با استفاده از مدل رگرسیونی سری زمانی- مقطعی (پانل دیتا) درنظر گرفته شده است. یافته های بدست آمده از وجود رابطه معنی داری بین متغیرهای اقتصاد کلان با بازدهی سهام طی دوره مورد مطالعه حکایت دارد. همچنین بین شاخص های حسابداری مورد بررسی با بازدهی سهام
ارتباط معنی داری مشاهده شده است.
خلاصه ماشینی:
بررسي عوامل موثر بر بازده سهام با تاکيد بر عوامل اقتصاد کلان و عوامل حسابداري با در نظر گرفتن تحريم هاي اقتصادي در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران وحيد بخردي نسب ١* سعيد قاسمي ٢ .
در اين پژوهش تاثير متغيرهاي اقتصادي همانند نرخ ارز، نرخ تورم، نرخ سود سپردههاي بانکي يکساله و نرخ رشد اقتصادي و تحريم هاي وارده عليه ايران بر بازدهي سهام با استفاده از روش سري زماني گشتاورهاي تعميم يافته (GMM) بررسي شده است .
همچنين تاثير متغيرهاي حسابداري نظير نسبت قيمت به سود، بازده داراييها، بازده حقوق صاحبان سهام، نسبت سود به فروش، سود سهام بر بازدهي سهام طي دوره ١٣٩١-١٣٨٢ با استفاده از مدل رگرسيوني سري زماني- مقطعي (پانل ديتا) درنظر گرفته شده است .
بنابراين هدف از اين تحقيق بررسي تاثير متغيرهاي کلان و عوامل حسابداري بر بازده سهام شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ميباشد.
مشايخي و همکاران(١٣٨٩) در تحقيقي با عنوان" تأثير متغيرهاي کلان اقتصادي بين متغيرهاي بنيادي مستخرج از صورت هاي مالي و بازده سهام"طي سالهاي ١٣٨٤-١٣٧٣ به بررسي اين رابطه مي پردازد.
در ادامه به بررسي تاثير چند متغير کلان اقتصادي مهم و مربوط بر اين رابطه پرداخته شده که نتايج حاصله بيانگر اين است که متغيرهاي شاخص کل قيمت سهام، توليد ناخالص داخلي به قيمت پايه بدون نفت ، هزينه ناخالص داخلي ، درآمد نفت ، نرخ تورم و توليد ناخالص ملي بر رابطه بين نمره ترکيبي و بازده سهام تاثير معني دار داشته و ساير متغيرها بر اين رابطه بي تاثيرند.