چکیده:
با بزرگ شدن شرکتها امکان حضور همه مالکان در شرکت وجود ندارد به همین منظور مالکان اداره شرکت را به مدیران تفویض و مدیران را نمایندگان خود در شرکت کردهاند. آنچه مسلم است بین مدیر و مالک تضادمنافع وجود دارد که این امر یکی از مشکلات نمایندگی است و منجر به هزینه نمایندگی میشود و یکی از راههای کاهش آن بالابردن کیفیت افشای اطلاعات است. از این رو، هدف مقاله حاضر بررسی تاثیر عوامل اثرگذار بر هزینه نمایندگی از جمله ساختار سرمایه، سازوکارهای حاکمیت شرکتی و مدیریت سود بر کیفیت افشای است. برای بررسی فرضیههای پژوهش 100 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1388 تا 1393 شامل 600 سال-شرکت مورد بررسی قرار گرفتند. برای اندازهگیری ساختار سرمایه از نسبت بدهی و همچنین، برای محاسبه مدیریت سود از مدل تعدیلشده جونز استفاده شد. یافتههای حاصل از پژوهش حاکی از آن بودند که ساختار سرمایه، مالکیت مدیریتی و مدیریت سود تاثیر منفی و معناداری بر کیفیت افشا اطلاعات میگذارند. امّا، رابطه معناداری بین مالکیت نهادی و کیفیت افشا مشاهده نشد. باتوجه به نتایج بهدست آمده میتوان بیان کرد که شرکتها میتوانند برای بالابردن کیفیت افشا که خود یک علامت مثبت برای سرمایهگذاران در بورس است؛ مدیریت سود و تعداد سهام در دست اعضای هیاتمدیره و میزان استفاده از بدهی را کاهش دهند.
With larger companies، there is no possibility the presence of all owners in the company. Therefore، owners، choose managers and directors to delegate their representatives in the company's managers. What is certain; there is a conflict of interest between the manager a one way to reduce these costs، improve the quality of information disclosure، by the firm and the owner. This is one of the agency problems and creates agency costs. The purpose of this study was to investigate the factors affecting the cost of representation Including capital structure، corporate governance and earnings management on the quality of information disclosure of listed companies in Tehran Stock Exchange. To investigate the hypothesis research، 100 companies listed on TSE in the period from 1388 to 1393 (600 year-Co) were investigated. To measure capital structure، debt ratios were used. Corporate governance، with institutional ownership and management were examined. To calculate earnings management، the model was modified Jones. Results show Capital structure، managerial ownership and earnings management، a significant negative impact on their quality. However، there was no significant relationship between institutional ownership and disclosure quality. According to the results، it is concluded that the companies can increase the quality of their disclosure to investors is a positive sign; Earnings management and board members and the number of shares in the companies to reduce their debt.
خلاصه ماشینی:
"از این رو، هدف پژوهش حاضر بررسی تأثیر عوامل مطرح در نظریـه نماینـدگی بـر کیفیـت افشـای اطلاعـات شـرکت هـای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است و میتـوان وجـه تمـایز پـژوهش حاضـر بـا پژوهش های گذشته را در این موضـوع دانسـت کـه در ایـن پـژوهش قبـل از بررسـی تـأثیر عوامل مختلف بر کیفیت افشا ایـن عوامـل از دیـدگاه نظریـه نماینـدگی مـورد تفسـیر قـرار می گیرند.
متوسل و همکـاران (٢٠١٣) رابطـه بـین ویژگیهای نظام حاکمیت شرکتی، کیفیت حسابرسی و کیفیت افشا را مـورد بررسـی قـرار دادند و بعد از تجزیه و تحلیل اطلاعات ٥٩٠ شرکت بورس اوراق بهادار تهران به این نتیجه دست یافت که بین ویژگی های نظـام حاکمیـت شـرکتی و کیفیـت افشـای اطلاعـات هـیچ رابطه معناداری وجود ندارد.
پـس از بررسـی ١٠٠ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی ١٣٨٨ تا ١٣٩٣، نتایج نشـان میدهند که ساختار سرمایه (نسبت بدهی) رابطه منفی و معناداری بـا کیفیـت افشـا دارد کـه دلیل این امر میتواند این باشد که با افـزایش نسـبت بـدهی ریسـک ورشکسـتگی افـزایش مییابد و اگر افشا افزایش یابد تبعات سو برای شـرکت بـه همـراه دارد.
با توجه به نتایج بدست آمده میتوان به شرکت های بورس اوراق بهـادار تهــران پیشــنهاد نمــود کــه بــرای افــزایش کیفیــت افشــا و کمــک بــه اســتفاده کننــدگان از صورت های مالی برای اتخاذ تصمیم های بهینه از مدیریت سود به پرهیزند و اگـر شـرکت هـا در تلاش برای افزایش کیفیت گزارشگری و افشای خـود هسـتند درصـدد باشـند تـا نسـبت بدهی، مالکیت مدیریتی و عمده را کاهش دهند تا با این کار و ارسال علامت های مثبـت بـه بازار بورس اوراق بهادار منجر به افزایش ارزش و بهبود عملکرد شرکت شـوند."