بررسی رابطه ریسک سقوط قیمت سهام با استفاده از معیار چولگی منفی بازده سهام و سیاست تقسیم سود در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مقاله

هدف اصلی این پژوهش، بررسی رابطه بین سیاست تقسیم سود و ریسک سقوط قیمت سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. نقش عدم تقارن اطلاعاتی و جریانهای نقد آزاد در رابطه بین سیاست تقسیم سود و ریسک سقوط قیمت سهام نیز بررسی شده است. جامعه آماری این پژوهش همه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران هستند. نمونه آماری شامل 88 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است که از سال 9383 تا 9312 موردبررسی قرار گرفته است. برای آزمون فرضیه های پژوهش از تحلیل آماری رگرسیون چندگانه تعدیل شده استفاده شده است. نتایج حاصل از پژوهش نشاندهنده آن است که بین سیاست تقسیم سود و ریسک سقوط قیمت سهام شرکتهای فعال در بورس اوراق بهادار تهران رابطه منفی و معناداری وجود دارد؛ همچنین متغیر جریانهای نقد آزاد، نقش تعدیل کنندگی در رابطه بین سیاست تقسیم سود و ریسک سقوط قیمت سهام دارد. علاوه براین، متغیر عدم تقارن اطلاعاتی بر رابطه بین سیاست تقسیم سود و ریسک سقوط قیمت سهام تاثیری ندارد.

خلاصه نتايج آماري فرضيه اول و اولين مدل مرتبط با فرضيه هاي دوم و سوم متغير وابسته : ريسک سقوط قيمت سهام متغيرها ضرايب خطاي استاندارد آماره t سطح معناداري مقدار ثابت ١٩/٤٤٣٨- ٤/٣٠٣٣ ٤/٥١٨٣- ٠/٠٠٠٠ سياست تقسيم 0/0016 -3/1693 2/7738 -8/7912 سود اندازه شرکت ١/٠٠٦١ ٠/٣٠٧٨ ٣/٢٦٨٠ ٠/٠٠١١ اهرم مالي ٢/٧١١٣- ١/٥٦١٥ ١/٧٣٦٣- ٠/٠٨٣٠ نسبت ارزش بازار 0/5058 0/6657 0/0796 0/0530 به ارزش دفتري سودآوري ٣/٣٩٥٤ ٢/٣١٣٦ ١/٤٦٧٥ ٠/١٤٢٧ R2 Radj٢ آماره دوربين ـ واتسون آماره F سطح معناداري 0/0000 6/7721 1/8048 0/0407 0/0478 آزمون چاو ١/١٦٠١ سطح معناداري ٠/٣١٨٠ آماره z کلموگروف اسميرنف ٠/٤٦٦ سطح معناداري ٠/٩٥١ جدول شماره ٣ ضرايب مربوط به مدل رگرسيوني مورداستفاده و سطح معناداري مربوط را نشان ميدهد. خلاصه نتايج آماري فرضيه سوم ؛ مدل دوم متغير وابسته : ريسک سقوط قيمت سهام متغيرها ضرايب خطاي استاندارد آماره t سطح معناداري مقدار ثابت -19/8664 4/2886 -4/6323 0/0000 سياست تقسيم 0/0040 -2/8901 2/7782 -8/0294 سود جريان هاي نقد 0/0103 2/5734 1/6463 4/2366 آزاد اندازه شرکت 1/0070 0/3066 3/2845 0/0011 اهرم مالي -2/9481 1/5577 -1/8925 0/0588 نسبت ارزش بازار به ارزش 0/0485 0/0793 0/6118 0/5408 دفتري سودآوري 3/0030 2/3090 1/3005 0/1939 سطح R2 R2adj آماره دوربين واتسون آماره F معناداري 0/0000 6/7942 1/8017 0/0487 0/0571 آزمون چاو 1/0957 سطح معناداري 0/3636 آماره z کلموگروف اسميرنف 0/883 سطح معناداري 0/616 جدول شماره ٦ ضرايب مربوط به مدل رگرسيوني مورداستفاده و سطح معناداري مربوط را نشان ميدهد.