چکیده:
نوسان نرخ ارز به عنوان یکی از مهمترین فاکتورهای اقتصادی همواره بر رفتار عرضه و تقاضای بازیگران فعال در بازارهای مالی اثرگذار بوده است. نظام مدیریت نرخ ارز شناور مدیریت شده در کشور و سهم قابل توجه صنایع وابسته به نرخ ارز از ارزش کل شاخص بازار سرمایه، اهمیت تبیین سرریزی میان دو بازار را نمایان می سازد. این مقاله به بررسی همبستگی پویای شرطی و سرریز نوسان نرخ ارز بر بازار سرمایه با استفاده از سه مدل گارچ چند متغیره در یک دوره دوازده ساله منتهی به سال 1395 می پردازد. هدف این پژوهش تبیین نحوه اثرگذاری شوک های بازار ارز و شدت سرریزی نوسانات آن بر بازار سرمایه است. این امر می تواند نقش مهمی برای تصمیمات سرمایه گذاران، تحلیل گران بنیادین و نهادهای حاکمیتی ایفا نماید. نتایج این پژوهش مؤید وجود پایداری کوتاه مدت منفی و پایداری بلندمدت مثبت شوک های نرخ ارز بر بازدهی بازار سرمایه است. همچنین سرریزی نوسان به صورت نامتقارن و مثبت از بازار ارز بر بازار سرمایه تأیید می شود.
خلاصه ماشینی:
اين مقاله به بررسي همبستگي پوياي شرطي و سرريز نوسان نرخ ارز بر بازار سرمايه با استفاده از سه مدل گارچ چند متغيره در يک دوره دوازده ساله تا سال ١٣٩٦ مي پردازد.
سوال اساسي اين تحقيق را ميتوان چنين بيان کرد که اولاً نحوه تأثيرگذاري شوکهاي بازار ارز بر بازار سرمايه چگونه است ؟ ثانياً سرريز نوسان از سمت بازار ارز به بازار سرمايه چگونه است ؟ 1 Association of Southeast Asian Nations 2 European Union (EU) 3 Volatility Spillover 4 Adrangi ضرورت انجام اين پژوهش برآمده از اين نکته است که اولاً پژوهش هاي صورت گرفته در حوزه سرريز نوسانات به طور عمده معطوف به کشور آمريکا و ساير کشورهاي توسعه يافته غربي است .
لذا تمرکز اين مقاله بر پر کردن شکاف ميداني سنجش سرريزي نرخ ارز بر بازار سرمايه بوسيله انجام مقايسه ضمني خروجي مدل هاي کارا و به روز اين حوزه ، دامنه زماني مناسب (داراي ادوار تجاري مناسب ) و تحليل ماهيت و نحوه انتقال نوسان ميان دو بازار است .
4 Own and Cross type spillover 5 Botshekan & Mohseni (2017) 6 Susmel 7 Volatility Transmission 8 Fratzscher 9 Santamaria سهام شرکت ها از کانال پيش بيني جريانات نقدي آتي براي سرمايه گذاران حائز اهميت است .
٥- نتيجه گيري اين مقاله به بررسي همبستگي پوياي شرطي و سرريزي نوسان نرخ ارز بر بازدهي بازار سرمايه با استفاده از مدل هاي گارچ چند متغيره در دوره دوازده ساله مي پردازد.