چکیده:
هدف این پژوهش بررسی ارتباط بین حجم مبادلات و ارزش معاملات با بازده سهام در بورس اوراق بهادار و صنایع مختلف بورس طی سال های 85 تا 95 می باشد. برای بررسی این ارتباطات از مدلهای MGJR-GARCH، DCC-GJR-GARCH، BEKK قطری و مدل COPULA استفاده شده است. بین تغییرات حجم معاملات و بازدهی سهام شرکت ها یک ارتباط دو طرفه و مستقیم برقرار است اما رابطهی بین ارزش معاملات و بازدهی سهام به صورت یک طرفه است و فقط ارزش معاملات است که بر روی بازدهی سهام تاثیر می گذارد. همچنین در بررسی بین متغیرهای پژوهش با حجم معاملات مشخص شد که تغییرات متغیرهای حجم نقدینگی، بازدهی سالانه و قیمت نفت با حجم مبادلات رابطهی معکوس و معنا دار داشته و بازدهی سهام شرکتها و ارزش معاملات با حجم مبادلات رابطهی مستقیم و معنا دار دارد. همچنین بجز حجم مبادلات سایر متغیرهای پژوهش رابطهی معنا دار با بازدهی سالانه سهام دارند. نوسانات متغیرهای حجم معاملات، حجم نقدینگی و قیمت طلا تآثیر مستقیم و تغیییرات متغیرهای ارزش معاملات و قیمت نفت اثر منفی بر بازدهی شرکتها دارند. تنها متغیری که نوسانات آن بر قیمت نفت اثرگذار است بازدهی سهام شرکتها می باشد.
خلاصه ماشینی:
به طور کلي ميتوان گفت مهم ترين اهميت و ضرورت اين پژوهش ، کمک به شرکت هاي عضو بورس اوراق بهادار جهت تبيين رابطه بين حجم و ارزش معاملات با بازده سهام و ارائه مدلي از اين روابط بر اساس مدل هاي گارچ مي باشد.
آلودري و همکارانش (١٣٩٠) در مقاله اي با عنوان بررسي ارتباط هم زمان و پوياي حجم معاملات و بازده سهام با استفاده از مدل خودرگرسيون برداري در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني ١٣٧٩ تا مهر ١٣٩٠ به اين نتيجه رسيدند که برخلاف مطالعات انجام شده در بازارهاي توسعه يافته در روابط هم زمان بين حجم معاملات و بازده سهام همبستگي مثبت و معنادار وجود ندارد.
31 ٤-١-متغيرهاي مورد بررسي در قالب يک مدل مفهومي و شرح چگونگي بررسي و اندازه گيري متغيرها: (رجوع شود به تصویر صفحه) با توجه به اينکه موضوع پژوهش در خصوص حجم و ارزش معاملات و بازده سهام در صنايع مختلف بورس اوراق بهادار است بنابراين قلمرو اين پژوهش شامل بورس اوراق بهادار و بازارهاي مالي مانند بازار نفت ، ارز و طلا است که به عنوان متغيرهاي کنترلي در اين پژوهش در نظر گرفته شده است .
جدول ١٠- نتايج آزمون مدل BEKK قطري (رجوع شود به تصویر صفحه) در بررسي رابطه ي بين متغيرهاي پژوهش با حجم معاملات نتايج نشان ميدهدکه حجم نقدينگي، بازدهي سالانه سهام و تغييرات قيمت نفت ارتباط معکوس و معناداري با حجم معاملات دارد اما بازدهي سهام شرکت ها با حجم معاملات داراي ارتباط مثبت و معنادار ميباشد.