چکیده:
نظریه علامت دهی سود سهام به سودهای سهام و سهامداران نهادی به عنوان ابزاری برای علامت دهی نگاه می کند. حضور سهامداران بزرگ ممکن است سبب کاهش استفاده از سود سهام به عنوان علامتی برای عملکرد خوب شرکت شود زیرا خود این سهامداران علامتی معتبر ( وحتی معتبر تر از سودسهام ) هستند . در این پژوهش تاثیر ترکیب سهامداری بر بازده نقدی شرکت ها بررسی شده است. با توجه به متغیرهای مستقل، چهار فرضیه برای این پژوهش تدوین گردید. برای آزمون فرضیهها از روش شبکه عصبی و آزمون F استفاده شده است. بنابراین در این مطالعه با انتخاب 87 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی یک دورهی شش ساله (31/6/1390-31/6/1384) مشخص می شود که بین مالکیت سهامداران نهادی و بازده نقدی رابطه معنی دار و منفی وجود دارد که بیانگر تایید نظریه علامت دهی سود سهام می باشد . طبق این نظریه چون سهامداران نهادی خود علامتی معتبر برای رساندن اخبار خوب در مورد چشم انداز آینده شرکت محسوب می شوند، لذا با افزایش حضور سهامداران نهادی استفاده شرکت ها از سود نقدی برای رساندن اخبار خوب شرکت به سهامداران، کاهش می یابد.
خلاصه ماشینی:
بنابراین در این مطالعه با انتخاب ٨٧ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی یک دوره ی شش ساله (١٣٩٠/٦/٣١-١٣٨٤/٦/٣١) مشخص می شود که بین مالکیت سهامداران نهادی و بازده نقدی رابطه معنی دار و منفی وجود دارد که بیانگر تایید نظریه علامت دهی سود سهام می باشد.
در این پژوهش به منظور بررسی تأثیر ترکیب سهامداری بر روی بازده نقدی شرکت ها در بورس اوراق بهادار تهران از شبکه عصبی چندلایه پیش خور١ با الگوریتم پس انتشار٢ استفاده شده است .
برای طراحی شبکه عصبی ابتدا ویژگی های آن را به صورت زیر تعریف می نمائیم : 1 Multy Layer Perceptron(MLP) 2 Backpropagation(BP) 3 hidden layers ١- تعیین تعداد واحدهای لایه ورودی یا به عبارت دیگر متغیرهای درون زا: از آنجائیکه در این پژوهش از چهار متغیر مستقل ترکیب سهامداری و سه متغیر کنترل استفاده شده است ، شبکه دارای هفت واحد در لایه ورودی می باشد.
به منظور آزمون فرضیات پژوهش ، پس از انتخاب شبکه عصبی بهینه ، با استفاده از آزمون F به بررسی وجود رابطه معنی دار بین متغیرهای مستقل و کنترلی با متغیر وابسته می پردازیم .
در این پژوهش از سه متغیر کنترلی که بر بازده نقدی و سیاست تقسیم سود شرکت مؤثر می باشند، استفاده شده است .
همچنین نتایج فرضیه های پژوهش نشان داد که رابطه منفی و معنی دار بین میزان مالکیت سهامداران نهادی و بازده نقدی شرکت می باشد.
از دیگر نتایج حاصل از این پژوهش عدم وجود رابطه معنی دار بین میزان مالکیت سهامداران حقیقی و بازده نقدی می باشد.