چکیده:
هدف این پژوهش بررسی پدیده رفتار جمعی یا رفتار تودهوار، به عنوان یک تورش رفتاری در بین سرمایهگذاران است. بدین منظور با استفاده از اطلاعات قیمت سهام روزانه 184 شرکت فعال پذیرفتهشده در بورس اوراق تهران در طول سالهای 1392 تا 1396 وجود رفتار تودهوار در بورس اوراق بهادار تهران، با رویکردی جدید، بررسی شده است و شدت و ضعف این رفتار در طول سالهای پژوهش و مشاهدات مؤثر در وقوع آن مورد راستی آزمایی قرار گرفت. برای تجزیه و تحلیل دادهها، با اتکا به اصول دادههای سری زمانی و بهرهگیری از تکنیکهای نمرات استاندارد و نقاط اثرگذاری استفاده شده است. یافتههای پژوهش، ضمن تائید وجود رفتار تودهوار در کلیه سالهای پژوهش، پراکنشِ شدت و ضعف بروز این رفتار را به صورت روزانه به همراه مشاهدات اثرگذار نشان داده است و با کمک تکنیک تشخیص نقاط مؤثر، مقاطع زمانی بروز رفتار جمعی قوی استخراج شده است. همچنین نتایج پژوهش نشان میدهد که رفتار تودهوار در روندهای نزولی با شدت بیشتری از روندهای صعودی اتفاق میافتد.
The purpose of this paper is to examine herding or collective behavior as one of the behavioral biases among investors. For this purpose, using the daily stock price information of 184 active companies listed in the Tehran Stock Exchange during the years 2013 to 2017 the existence of herding behavior in the Tehran Stock Exchange has been investigated with a new approach. The severity and weakness of this behavior during the years of research and effective observations on its occurrence were investigated and verified. To analyze the data, it is based on the principle of time series data and using standard scoring techniques and impact points. Findings of the study, while confirming the existence of herding behavior in all years of research, showed the distribution of the severity and weakness of the incidence of this behavior in a daily manner with effective observations. With the help of the technique of identifying effective points, the times of occurrence of collective behavior have been extracted. The results of this study showed that in the downtrend, more than the upward trends of herding behavior.
خلاصه ماشینی:
بررسي شدت و ضعف رفتار توده وار با شيوه مبتني بر ارزش بازار سهام در 1 بورس اوراق بهادار تهران 2 علي جعفري چکيده هدف اين پژوهش بررسي پديده رفتار جمعي يا رفتار توده وار، به عنوان يک تورش رفتاري در بين سرمايه گذاران است .
بدين منظور با استفاده از اطلاعات قيمت سهام روزانه ١٨٤ شرکت فعال پذيرفته شده در بورس اوراق تهران در طول سال هاي ١٣٩٢ تا ١٣٩٦ وجود رفتار توده وار در بورس اوراق بهادار تهران ، با رويکردي جديد، بررسي شده است و شدت و ضعف اين رفتار در طول سال هاي پژوهش و مشاهدات مؤثر در وقوع آن مورد راستي آزمايي قرار گرفت .
با در نظر گرفتن شرايط بازار سرمايه ايران و نزديک به ذهن بودن فرضيه وجود پديده رفتار جمعي در بازار سرمايه ايران ، ميتوان مسئله مطرح را اين گونه بيان کرد که ؛ آيا بازار سرمايه ايران متأثر از پديده رفتار جمعي يا توده وار هست ؟ آيا تحت مدل ها و الگوهاي متفاوت سنجش پديده رفتاري، نتايج يکساني در مورد اين پديده در بازار سرمايه ايران به دست مي آيد؟ آيا متغيرهايي وجود دارد که نقش تعيين کننده در بروز اين پديده رفتاري در بازار سرمايه ايران داشته باشند؟ باوجوداين ، با توجه به نقش غيرقابل انکار ويژگيهاي رواني و شخصيتي در تصميم گيريهاي اقتصادي و مالي ، هدف اصلي از انجام اين پژوهش عبارت است از: - بررسي پراکنش شدت و ضعف رفتار توده وار در روندهاي صعودي و نزولي بازار.