چکیده:
روشهای تامین مالی برای تداوم فعالیت و اجرای پروژههای سودآور در فرایند رشد شرکتها بسیار موثرند و موجب ادامه حیات شرکتها در دنیای رقابتی امروز میشوند. سیاستهای تامین مالی و تصمیمات مالی مناسب براساس آیندهنگری و کسب منافع مورد انتظار آتی انجام میشود، درنتیجه، اینگونه تصمیمات مالی میتوانند بر عملکرد و ارزش شرکت موثر واقع شوند. توانایی شرکت در مشخص ساختن منابع مالی بالقوه برای تهیه سرمایه در راستای سرمایهگذاری و تدوین برنامههای مالی مناسب، از عوامل رشد و پیشرفت هر شرکت محسوب میشود. شرکتها میتوانند منابع مالی مورد نیاز خود را از داخل (برای نمونه، از محل سود انباشته)، یا خارج از شرکت (از طریق انتشار سهام یا اوراق قرضه، استقراض از نظام بانکی) تامین کنند عدم اطمینان محیطی، شرکت را با محیط غیرقابل پیشبینی که ویژگی آن تغییرات سریع در تکنولوژی، تنوع شدید در تقاضای مشتریان و نوسانات شدید در تامین مواد میباشد روبرو میکند. هدف از تحقیق حاضر بررسی تاثیر عدم اطمینان محیطی بر تامین مالی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در تحقیق حاضر با استفاده از روش نمونهگیری سیستماتیک 109 شرکت در طول دوره زمانی 1390-1396 مورد بررسی قرار گرفتهاند. برای تجزیه و تحلیل این پژوهش از روش رگرسیون پانلی استفاده شده است. عدم اطمینان محیطی بر تامین مالی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثیر معکوس و معناداری دارد.
Financing methods for continuing to operate and execute profitable projects are very effective in the growth process of companies and contribute to the viability of companies in today's competitive world. Financing policies and appropriate financing decisions are based on futures and the expected future benefits, so these financial decisions can affect the performance and value of the company. Providing capital in order to invest and develop appropriate financial plans is one of the factors for growth and development of any company. Companies can raise funds from within (for example, from accumulated profits), or from outside the company (through the issuance of stocks or bonds, borrowing from the banking system). Environmental uncertainty confronts the company with an unpredictable environment characterized by rapid changes in technology, severe variations in customer demand, and severe fluctuations in material supply. The purpose of the present study is to investigate the impact of environmental uncertainty on the financing of listed companies in Tehran Stock Exchange. In this study, 109 companies were surveyed using systematic sampling method during the period of 2011-2012. B
خلاصه ماشینی:
هدف از تحقيق حاضر بررسي تاثير عدم اطمينان محيطـي بـر تامين مالي شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است .
انحراف از سود پيش بيني شده تحليل گران ٣ (ديچوف ، ١٩٩٤) در اين تحقيق براي اندازه گيري عدم اطمينان محيطي از ضريب تغييرات فروش استفاده مي کنيم که به شرح زير است : 3 Dispersion of financial analysis earning forecasts 36 ✓Ƹk=1 5 2 5(Z1−Z-) cv(Z1)= Z- Cv: ضريب تغييرات فروش -Z : ميانگين مبلغ فروش در طول پنج سال گذشته Zi: مبلغ فروش در طول سال جاري تامين مالي مباحث تئوريک ساختار سرمايه ، در پي رسيدن به حدي از تعادل بين دو منبع اصلي تأمين مالي يعني بدهي و حقوق صـاحبان سرمايه است که بتواند در آن نقطه ، ارزش سهام را به حداکثر رسانيده و در مقابل هزينه منابع تأمين مـالي را نيـز بـه حـداقل ممکن رساند.
با توجه به سطح معني داري ضريب اين متغير که کمتر ازسطح خطاي ٠,٠٥ مي باشد، نتيجه مي شود که عدم اطمينان محيطي بـر تـامين مـالي شـرکت هـاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثير معکوس و معناداري دارد.
با توجه به سطح معنيداري ضريب ايـن متغيـر کـه کمتر از سطح خطاي ٠/٠٥ هست ، نتيجه ميشود که عدم اطمينان محيطي بر تأمين مالي شرکت هاي پذيرفته شده در بـورس اوراق بهادار تهران تأثير معکوس و معناداري دارد.
Journal of Financial Economics, 67: 217–248 Habib, A, Hossain, M, and Jiang, H ,(2011), "Environmental Uncertainty and Market Pricing of Earnings Smoothness", Advances in International Accounting, No 32, PP.