چکیده:
پژوهش حاضر به بررسی تاثیر بیش اعتمادی مدیر عامل بر رابطه بین نگه داشت وجه نقد و بازده غیرعادی در شرکتهای پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران میپردازد. این پژوهش از نظر هدف، پژوهشی کاربردی و به لحاظ روش انجام پژوهش، توصیفی– همبستگی میباشد. جامعه آماری پژوهش شامل تمامی شرکتهای پذیرفته در بورس اوراق بهادار تهران که پس از نمونهگیری، بالغ بر 109 شرکت و در یک دوره زمانی 5 ساله از سال 1392 الی 1396 است، میباشد. جهت اندازهگیری متغیر نگه داشت وجه نقد از تغییرات وجه نقد نسبت به سال قبل تقسیم بر ارزش بازار شرکت در سال قبل و جهت اندازهگیری متغیر بازده غیر عادی از تفاوت بازده شرکت و بازده مورد انتظار شرکت استفاده شده است. روش آزمون فرضیات در مطالعه حاضر استفاده از رگرسیون معمولی چندگانه و با استفاده از نرمافزار ایویوز بوده است. نتایج پژوهش نشان میدهد که بین نگه داشت وجه نقد و بازده غیرعادی رابطه معناداری وجود ندارد، همچنین بیش اعتمادی مدیر عامل نیز بر رابطه بین نگه داشت وجه نقد و بازده غیرعادی تاثیر معناداری ندارد.
This study investigating the impact of CEO overconfidence on the relationship between cash holding level and anomalous stock returns in companies that listed in the Tehran stock exchange. This research is objectively, appliable and through the method of collecting and analyzing in the field of descriptive, correlational. The statistic sociaty population of this research, includes the firms listed in the Tehran stock exchange as 109 companies operating in various industries over the years 2012 to 2017. Cash holding level variables were used to measure variable held cash equivalents over the previous year, divided by the market value of the company in the previous year, and to measure the anomalous stock return variable, the difference between the return of the company and the expected return of the company. The test assumptions of this study are regular multiple regression with and using the eviews software. According to the results of the mentioned test assumptions shows that: there is not a significant relationship between cash holding level and anomalous stock returns. Also CEO overconfidence had not a significant impact on the relationship between cash holding level and anomalous stock returns.
خلاصه ماشینی:
بررسي تاثير بيش اعتمادي مدير عامل بر رابطه بين نگه داشت وجه نقد و بازده غيرعادي در شرکت هاي پذيرفته شده بورس اوراق بهادار تهران امير غفوريان شاگردي استاديار دانشکده مديريت و حسابداري دانشگاه بين المللي امام رضا (ع )، مشهد، ايران ، (نويسنده مسئول ).
لذا با عنايت به توضيحات گفته شده و با توجه به اين که تاکنون پژوهش تجربي که به بررسي تاثير بيش اعتمادي مدير عامل بر رابطه بين نگه داشت وجه نقد و بازده غيرعادي پرداخته شده باشد، انجام نشده است لذا پژوهش حاضر از ايـن جنبـه داراي نوآوري ميباشد، در نهايت در اين پژوهش به دنبال پاسخگوئي به اين سوال مي باشيم که آيا بين نگه داشت وجه نقد و بـازده غيرعادي رابطه معناداري وجود دارد؟ و همچنين آيا بيش اعتمادي مدير عامل بر رابطه بـين نگـه داشـت وجـه نقـد و بـازده غيرعادي تاثير معناداري دارد؟ پيشينه پژوهش نگه داشت وجه نقد نگهداري وجه نقد از احتمال بحران مالي مي کاهد و به عنوان ذخيره اي امن براي مواجهه با زيـان هـاي غيرمنتظـره بـه شـمار مي رود و هم چنين پيگيري سياست هاي سرمايه گذاري بهينه را در زماني که شرکت با محدوديت هاي مالي مواجه است ، ممکن مي سازد و نهايتا به کم کردن هزينه هاي جمع آوري منابع مالي يا نقد کردن داراييهـاي موجـود کمـک مـي کنـد (رسـائيان و 1 Ditmar and Mart smith 2 Malmandir and Tith 80 همکاران ، ١٣٨٩).
پيشينه تجربي پژوهش جهانشيري (١٣٩٧) به پژوهشي تحت عنوان ، بررسي تاثير بيش اعتمادي مدير عامل بر بـازده غيرعـادي شـرکت بـا در نظـر گرفتن محدوديت مالي و فرصت رشد شرکت ، پرداخت و به اين نتيجه رسيد که يين نگه داشت وجـه نقـد و بـازده غيرعـادي رابطه معناداري وجود ندارد، همچنين بيش اعتمادي مدير عامل رابطه بين نگه داشت وجه نقد و بازده غيرعادي را تعديل نمي کند.