چکیده:
نقدشوندگی سهام یکی از مزیتهای اصلی بورس اوراق بهادار است و سرمایه گذاران همواره خواستار سهامی هستندکه بتوانند با کمترین هزینه در سریعترین زمان ممکن آن را معامله کنند. سرمایه گذاران به دلیل ریسک جدا نشدنی سرمایهگذاری انتظار بازده دارند. لذا برای سرمایه گذاران، آگاهی از ریسک و بازده سرمایه گذاری از اهمیت ویژه ای برخوردار است. عدم نقدشوندگی یک دارایی مالی در واقع نوعی ریسک آن دارایی محسوب میشود که انتظار می رود سرمایه گذاران به ازای تقبل ریسک، بازده کسب کنند. از طرفی سرمایه گذاران تنها در ازای بازده بیشتر، ریسک بیشتر را قبول میکنند. پژوهش حاضر از نظر هدف از نوع کاربردی و از نظر ماهیت و روش توصیفی، تحلیلی و از نوع همبستگی میباشد. در مرحله جمعآوری، طبقهبندی و پردازش اولیه دادهها از نرمافزار 2013 Excel استفادهشده و آزمون فرضیهها به کمک نرمافزار Eviews 10 صورت گرفته است. با مطالعه نمونهای از شرکتهای فعال در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1391 تا 1396 دریافتیم با توجه به نتایج بهدستآمده بین ریسک بازار و بازده سهام و نیز بین شوک نقدینگی و بازده سهام رابطه مثبت و معناداری وجود دارد. فرضیه سوم تاثیر منفی و معنادار شوک نقدینگی سهام بر رابطه بین ریسک بازار و بازده سهام را نشان می دهد. در واقع با افزایش نقدشوندگی سهام، رابطه ریسک بازار و بازده سهام کمتر می شود.
Liquidity is one of the major advantages of a stock exchange and investors are always looking for stocks that can be traded at the lowest possible cost as quickly as possible. Investors are expecting returns because of the inherent risk of investing. Therefore, investor awareness of risk and return on investment is of particular importance. Non-liquidity of a financial asset is in fact a type of risk that is expected to be the return of investors in return for taking the risk. On the other hand, investors only accept more risk in return for higher returns. The purpose of this study is applied and its nature is descriptive, analytical and correlational. At the stage of data collection, classification and initial processing of data, Excel software was used and the hypotheses were tested using Eviews 10 software. By studying a sample of companies' active in Tehran Stock Exchange during the years 1391 to 1396, we found that there is a positive and significant relationship between market risk and stock return, as well as between liquidity shock and stock return. The third hypothesis shows the significant negative impact of stock liquidity shocks on the relationship between market risk and stock returns. In fact, with the increase in stock liquidity, the relationship between market risk and stock returns decreases.
خلاصه ماشینی:
تأثیر شوک نقدینگی بر رابطه بین ریسک بازار و بازده سهام سینا خردیار 1 مینا فرزانه 2 مریم صفری*3 تاریخ دریافت: 27/09/1398 تاریخ چاپ: 04/10/1398 چکيده نقدشوندگی سهام يکی از مزيتهای اصلی بورس اوراق بهادار است و سرمايه گذاران همواره خواستار سهامی هستندکه بتوانند با کمترين هزينه در سريعترين زمان ممکن آن را معامله کنند.
با مطالعه نمونهای از شرکتهای فعال در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1391 تا 1396 دریافتیم با توجه به نتایج بهدستآمده بین ریسک بازار و بازده سهام و نیز بین شوک نقدینگی و بازده سهام رابطه مثبت و معناداری وجود دارد.
نقش عامل نقدشوندگی در ارزش گذاری دارایی ها حائز اهمیت است زیرا سرمایه گذاران به این موضوع توجه دارند که اگر بخواهند داراییهای خود را به فروش برسانند آیا بازار مناسبی برای آن وجود دارد یا خیر؟ هرچقدر قابلیت نقدشوندگی یک سهم کمتر باشد ، آن سهم برای سرمایهگذاران جذابیت کمتری دارد مگر اینکه بازده بیشتری عاید دارنده آن شود.
پژوهشهای داخلی - غفاری و جمکرانی (1396) به بررسی رابطه بین نوسانات بازار و بازده های سهام با نقش تعدیل کننده نقدشوندگی سهام در شرکتهای پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1391 الی 1396 پرداختند.
- شیرنژاد و خردیار (1394) به بررسی رابطه بین نوسانات اضافی قیمت سهام با بازده مورد انتظار سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداختند.
یافته ها نشان می دهد که رابطه منفی و معناداری بین نوسانات اضافی قیمت سهام با بازده مورد انتظار سهام وجود دارد.