چکیده:
تحقیق حاضر به منظور بررسی رابطه بین سرمایهگذاران نهادی، سلامت مالی و وزنی را که بازار در زمان ارزشگذاری سهام به سودخالص و ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام میدهد صورت پذیرفته است. مطالعات پیشین نشان دادهاند، وزنی را که بازار در زمان ارزشگذاری سهام به سودخالص و ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام میدهد تابعی از سلامت مالی شرکت میباشد بدین صورت که اگر شرکتی دارای سلامت مالی بالایی بوده و در سال جاری سود گزارش نماید، بازار با درنظر گرفتن سلامت مالی و پیش بینی این موضوع که به احتمال زیاد این سود در آینده نیز تداوم خواهد داشت، در هنگام ارزشگذاری سهام به سودخالص نسبت به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام وزن بیشتری خواهد داد. از طرف دیگر اگر شرکتی دارای سلامت مالی بالایی باشد ولی در دوره جاری زیان گزارش نماید، بازار با در نظر گرفتن سلامت مالی بالا و تصور اینکه شرکت این وضعیت را در سالهای بعد معکوس نموده و سود گزارش خواهد کرد، در هنگام ارزشگذاری سهام وزن بیشتری را برای ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام در نظر میگیرد. شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران جامعه آماری تحقیق حاضر را تشکیل میدهند و برای آزمون فرضیهها از رگرسیون خطی چندگانه استفاده شده است. به طور کلی نتایج این تحقیق بیانگر وجود یک رابطه مثبت بین سرمایه گذاران نهادی و سلامت مالی شرکت بوده و نتایج تحقیقات قبلی که بطور خلاصه در بالا ذکر شده را تائید مینمایند.
The major aim of this paper is to investigate the relation between institutional Investors, financial health, and the market valuation weights on earnings and book value of equity. Our inquiry is motivated by two lines of research in the literature. The first line of research suggests that institutional investors play a positive role in corporate governance and that they prefer to invest in financially healthy firms. The second line of research suggests that the market valuation weights on earnings and book value of equity are a function of firm's financial health.Since institutional investors prefer to invest in financially healthy firms and their presence likely dynamically improves firm's financial health through their positive influence on corporate governance, we predict that the market valuation weights on earnings and book value of equity are related to the level of institutional ownership.Our study sample included 1052 firm- years listed companies in the Tehran security exchange (TSE) during 2002 to 2010. The results of the study reveal that the valuation weight on earnings (book value) increases (decreases) with the level of institutional ownership for profit firms, while that on book value increases with the level of institutional ownership for loss firms.