چکیده:
تاثیر رویهها و سیاستهای افشای اطلاعات بر هزینه سرمایه مالکانه، یکی از مسایل مهمی است که همواره در کانون توجه نهادهای نظارتی، شرکتها و محققان مالی و حسابداری بوده است. یکی از این سیاستها، افشای اختیاری اطلاعات است. ساختار مالکیت شرکتها، نظام قانونگذاری و اقتصادی کشور و ...، ویژگیهای محیطی هستند که رابطه افشای اختیاری و هزینه سرمایه مالکانه را تحت تاثیر قرار میدهند. هدف این پژوهش بررسی تاثیر پراکندگی مالکیت بر رابطه افشای اختیاری و هزینه سرمایه مالکانه است. در راستای نیل به هدف، دادههای مورد نیاز 610 مشاهده سال ـ شرکت (5 سال و 122 شرکت) حاصل از فرایند غربالگری شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران، از منابعی نظیر کدال، بانک مرکزی، سازمان بورس، نرمافزار تیاسای کلاینت و مرکز آمار ایران گردآوری و با مدلهای رگرسیونی تجزیهوتحلیل شد. شواهد حاکی از آن است که افشای اختیاری، پراکندگی مالکیت و جمله تعامل آنها با هزینه سرمایه مالکانه رابطه معکوس و معنیدار دارند. این یافتهها بیانگر آن است که با افزایش سطح افشای اختیاری و پراکندگی مالکیت، هزینه سرمایه مالکانه کاهش مییابد. همچنین، پراکندگی مالکیت موجب آن میشود که تاثیر معکوس افشای اختیاری بر هزینه سرمایه مالکانه تشدید گردد.
The effect of information disclosure procedures and policies on the cost of equity capital is one of the important issues which always is considered by regulators, entities and financial and accounting researchers. This relation is affected by various contextual characteristics (e.g. ownership structures, legislating system, economy and so on). The aim of this research is to examine the effect of ownership dispersion on the relation between voluntary disclosure and cost of equity capital. In doing so, the number of 610 firms of TSE listed Company were selected via systematic screening method. Data for variables were collected from several databases, such as CODAL, Central Bank, TSE-Client 2 software, and Statistical Centre of Iran. These data were analysed by the regressions model. The evidence shows that voluntary disclosure, ownership dispersion, and their interaction have significantly negative relations with the cost of equity capital. These findings indicate that an increase in voluntary disclosure and ownership dispersion causes a decrease in cost of equity capital. In addition, ownership structure intensifies the negative effect of voluntary disclosure on the cost of equity capital.