چکیده:
ایالات‌متحده‌آمریکا یکی از خاستگاه‌های مهم ابزارها و بازارهای مشتقه در معاملات انرژی و دارای تجربیات مقررات‌گذاری و قانون‌گذاری آموزنده برای دیگر کشورها در این زمینه است. در این مقاله، پیشینه و سیر تحول هشت قانون مصوب برای مقررات‌گذاری بر مشتقات در این کشور از بیش از 150 سال گذشته، در دو دورۀ زمانی پیش و پس از ظهور مشتقات نفت و انرژی مورد بررسی قرار گرفته است. چهار قانون نخست، مصوب پیش از پیدایش مشتقات انرژی و عمدتاً مربوط به معاملات کشاورزی است که نیا و سنگ بنای قوانین دورۀ دوم به‌شمار می‌آیند؛ درحالی‌که چهار قانون اخیر مربوط به پس از پیدایش و کاربرد ابزارهای مشتقه در معاملات نفت و گاز و انرژی در پنج دهۀ اخیر است. در این نوشتار، سیر تحول، انگیزه‌های وضع هریک از این قوانین و سازوکارهای مقررات‌گذاری و مفاد آن‌ها بحث و بررسی شده و سرانجام، درس‌آموخته‌ها برای مقررات‌گذاری معاملات مشتقات انرژی در ایران و جهان ارائه شده است.
The United States is one of the important origins of derivative instruments and markets in energy trading and has regulatory experiences instructive for other countries. In this paper, the background and evolution of eight laws adopted for derivatives regulation in this country over the past hundred and fifty years in two periods -before and after the emergence of oil and energy derivatives- have been examined. The first four laws are enacted before emergence of energy derivatives and are mainly related to agricultural transactions that are the basis of the second period laws. The last four laws are related to after emergence and application of derivative instruments used in oil, gas and energy transactions in the last five decades. This article discusses the motivations, regulatory mechanisms and contents of each of these laws and finally presents the lessons learned for regulating energy derivatives in Iran and the world.
خلاصه ماشینی:
بررسي سير تحول مقررات گذاري ابزارهاي مشتقه با تأکيد بر معاملات انرژي و نفت در ايالات متحده آمريکا محمدمهدي حاجيان استاديار گروه حقوق خصوصي و اقتصادي دانشکدٔە حقوق و علوم سياسي دانشگاه علامۀ طباطبائي محمدامين ايماني دانشجوي دکتري مديريت قراردادهاي بين الملل نفت و گاز دانشگاه علامۀ طباطبائي (تاريخ دريافت : ١٣٩٨/٤/١٩- تاريخ تصويب : ١٣٩٩/٢/٢٩) چکيده ايالات متحده آمريکا يکي از خاستگاه هاي مهم ابزارها و بازارهاي مشتقه در معاملات انرژي و داراي تجربيات مقررات گذاري و قانون گذاري آموزنده براي ديگر کشورها در اين زمينه است .
در دهه هاي اخير، در کشورهاي پيشرفتۀ صنعتي ، به ويژه ايالات متحده ، مطالعات دربارٔە مقررات گذاري بر انواع ابزارهاي مشتقه ( ,Richardson &Acharya ;٢٠١١ :b٢٠١٥ ,Markham ٢٠٠٤ ,Johnson ;٢٠٠٩)، ازجمله در معاملات انرژي و نفت ( ,c٢٠٠٨ ,Jickling ;٢٠٠٦ ,Cooper ٢٠٠٨ .
وضع ماليات بر قراردادهاي معامله شده در خارج ازبورس ها براي تشويق به معامله در بورس ها، الزام بورس ها به جلوگيري از دست کاري قيمت ها، و الزام معامله گران بزرگ به نگه داري سوابق و افشاي معاملات و توجه ويژه به مشتقات کالايي محصولات کشاورزي و غذايي ، ازجمله ويژگي هاي مهم اين قانون است .
Dodd–Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act خبره در معاملات مشتقات ، به ويژه معاملات انرژي دراز شد؛ همان هايي که در وضع و تصويب قوانين پيشين مورد اعتماد قانون گذار قرار گرفتند و از بسياري از نظارت ها و الزامات قانوني معاف شدند.
(
, 
, 
)
