چکیده:
هدف پژوهش حاضر تبیین رابطه بین توانایی‌های شناختی و اعتماد به شهود با استراتژی های معاملاتی و عملکرد سرمایه گذاران حرفه‌ای بورس اوراق بهادار تهران است. برای این منظور مولفه های مربوط به توانایی شناختی و اعتماد به شهود در ارتباط با استراتژی های سرمایه گذاری فعال/خرید و نگهداری و تنوع/تمرکز پرتفوی و همچنین عملکرد افراد مورد بررسی قرار گرفت. نمونه مورد بررسی 310 نفر از سرمایه گذاران حرفه ای شامل 160 معامله‌گر و 150 تحلیلگر در بازار سرمایه را شامل می شود که اطلاعات آنها با استفاده از پرسشنامه جمع‌آوری شده است. به منظور تحلیل داده ها از رگرسیون های لجستیک و حداقل مربعات به تناسب استفاده شده است. نتایج نشان می‌دهد که در مورد معامله‌گران، اعتماد به شهود بالا با خرید و فروش فعالانه سهام مرتبط است، از سوی دیگر، معامله گرانی که توانایی شناختی بالاتری دارند پرتفوی متمرکز‌تری دارند. در نهایت، توانایی شناختی بالاتر تاثیر مثبت و معناداری بر عملکرد معامله‌گران دارد، این در حالی است که اعتماد به شهود بالاتر تاثیر منفی و معناداری بر عملکرد آنان دارد. نتایج در مورد تحلیلگران قدری متفاوت است؛ به نحوی که با افزایش سن تحلیلگران پرتفوی آنها متنوع تر شده است در حالی که اعتماد به شهود بالا موجب می شود تا تحلیلگران پرتفوی متمرکزی داشته باشند. با این حال، اعتماد به شهود در مورد تحلیلگران نیز همچون معامله‌گران، ارتباط منفی و معناداری با عملکرد دارد.
خلاصه ماشینی:
مبتني بر نظريه خودآگـاهي شـناختي-تجربـي١کـه نشان ميدهد تصميم گيري افراد ميتواند متأثر از دو سيستم تفکر منطقي يا تجربـي باشـد [١٣]، دو مؤلفه «توانايي شناختي» و «اعتماد به شهود» به عنوان مؤلفه هـايي کـه مـيتواننـد بـر رفتـار معاملاتي و عملکرد فعالان حرفه اي بازار سرمايه تأثيرگذار باشند، بررسي شده اند؛ همچنين برخي ويژگيهاي جمعيت شناختي نظير سن ، جنسيت و غيره نيز موردبررسي قرار ميگيرد.
پژوهشگران در اين پژوهش قصد دارند تا ضمن بررسي ارتباط ميان مؤلفه هاي توانـايي هـاي شناختي و اعتماد به شهود با استراتژيهاي معاملاتي (استراتژي تنوع / تمرکـز پرتفـوي و فعـال / خريد و نگهداري) و همچنين عملکرد سرمايه گذاري افراد به بينشي در اين حـوزه دسـت يابـد و متعاقبا راهکاري براي بهبود عملکرد فعالان حرفه اي بازار سرمايه ارائه کند.
در ارتباط با تأثير توانايي شناختي و اعتماد به شهود بر استراتژي سرمايه گذاري افـراد با توجه به آنچه در قسمت مباني نظري و پيشينه مطرح شد، سه مؤلفه توانـايي شـناختي شـامل توانايي ذهني (نمره آزمون CRT)، تحصيلات و سن ، متغير اعتمـاد بـه شـهود و ارزش پرتفـوي افراد (متغير کنترلي) به عنوان متغيرهاي مستقل و ميانگين مدت زمان نگهداري سـهام بـه عنـوان متغير وابسته در مدل رگرسيوني قرار ميگيرند (رابطه ١): رابطه (١) (به تصویر صفحه مراجعه شود) نتايج برآورد مدل رگرسيوني بالا در مورد معامله گران و تحليل گران در جـدول ٢، نشـان داده شده است .
Investor type trading behavior and trade performance in Tehran Stock Exchange.
Dynamics of the Behavior of Individual and Institutional Investors in Tehran Stock Exchange.
Studying the Effect of Investors’ Personality on their Business Behavior and Investment Performance: Evidences of Tehran Stock Exchange.
(
, 
, 
)
