بررسی تأثیر شوک های جهانی قیمت نفت خام و قیمت طلا بر بازار سهام ایران مقاله

اکثر تحقیقات انجام شده در خصوص تأثیر شوک قیمت نفت خام بر سایر بازارها در اقتصاد ایران، تنها یک بخش یا بازار را مدنظر قرار داده و اثرات آن به صورت جامع و همزمان مورد مطالعه قرار نگرفته است. لذا، در این مطالعه با استفاده از مدل خودرگرسیون برداری ساختاری [i](SVAR) که امکان بررسی همزمان چندین شوک را فراهم می‌آورد، به بررسی اثرات شوک قیمت جهانی نفت خام و شوک قیمت جهانی طلا بر بازار سهام در ایران پرداخته شد. برای این منظور، داده‌های مورد نیاز بصورت فصلی طی دوره 94:1-1370:1 از بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران و تارنمای WDI بانک جهانی گردآوری شد. نتایج حاکی از آن است که شوک مثبت وارده بر قیمت جهانی نفت خام در کوتاه‌مدت اثر معنادار مثبت و در بلندمدت، اثر معنادار منفی بر شاخص کل قیمت سهام ایران دارد. هم‌چنین، شوک مثبت وارده بر قیمت جهانی طلا در کوتاه‌مدت و بلندمدت اثر معنادار منفی بر شاخص کل قیمت سهام ایران دارد. علاوه براین، با توجه به شناخت اغلب خانوارها از سرمایه‌گذاری در زمینه طلا نسبت به سایر بازارهای سرمایه، سرمایه‌گذاری در طلا به عنوان یک رقیب جدی برای بازار سرمایه است. بر این اساس واکنش شاخص قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران نسبت به شوک قیمت جهانی طلا شدیدتر از شوک قیمت جهانی نفت است. در نهایت، با توجه به اثرپذیری بازار سهام ایران از متغیرهای جهانی مانند نوسانات قیمت جهانی نفت خام و قیمت جهانی طلا، بیمه سهام سرمایه‌گذاران در مقابل نوسانات و شوک‌های ناگهانی پیشنهاد می‌شود.

Abstract In this research the effect of world’s crude oil shock and world’s gold price shock on Iran’s stock exchange were studied. For this purpose required data was gathered form Iran’s central bank and WDI during 1991:1-2015:1. For data analyzing Structural Vector Auto- Regressive (SVAR) and Impulse Response Function (IRF) were used. Results indicated that positive shock of world’s crude oil price has positive significant effect in short run and negative significant effect in long run on Iran’s stock exchange total index. Also, positive shock of world’s gold price has negative significant effect in short run and long run on Iran’s stock exchange total index. In addition paying attention to household’s known about investment in gold market in comparison to other capital markets, investment in gold market known as an important rival for stock market. Therefore, response of Iran’s stock exchange market to shock of world’s gold price is more that its response to shock of world’s crude oil price. Finally, according to sensitivity of Iran’s stock exchange market to world’s variables such as world’s crude oil and gold price, insuring investors stocks in contrast with impulse fluctuations and socks is suggestible.