چکیده:
سود حسابداری و اجزای آن از مهم‌ترین اقلام حسابداری در قیمت‌گذاری سهام می باشند. اگر سرمایه‌گذاران با استفاده از این اطلاعات موفق به کسب بازده غیرعادی نشوند، گفته می شود که بازار سرمایه در انعکاس اطلاعات سود حسابداری در قیمت‌گذاری سهام به طور کارا عمل کرده است، به عبارت دیگر قیمت‌گذاری سهام عقلایی می باشد. هدف این پژوهش بررسی واکنش بازار نسبت به اجزای سود حسابداری در قیمت‌گذاری سهام با توجه به اثر تعدیلی محافظه کاری می باشد. جامعه آماری این پژوهش متشکل از شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی1397-1389 است که نمونه ای شامل 111شرکت به روش حذف سیستماتیک از آن انتخاب شده است. به منظور آزمون فرضیه‌ها، از تحلیل رگرسیون غیرخطی با استفاده از سیستم معادلات همزمان و آزمون میشکین(1983) استفاده شده است. یافته‌های تحقیق نشان دهنده عقلایی بودن قیمت‌گذاری سهام با استفاده از اجزای سود حسابداری و با لحاظ نمودن تاثیر تعدیلی محافظه کاری است. به عبارت دیگر، بازار سرمایه در ارزیابی میزان تاثیر محافظه‌کاری بر توانایی اجزاء نقدی و تعهدی سود در پیش بینی سود سال آتی، به صورت کارا عمل می‌کند.
Abstract
Accounting earning and its components are the most important accounting items in stock pricing. If investors do not achieve abnormal returns using this information, the capital market is said to have acted efficiently in reflecting accounting earning information in stock pricing. In other words, pricing stocks is rational. The purpose of this study is to investigate the market response to accounting earning components in stock pricing considering the moderating effect of conservatism. Our population includes listed companies in Tehran Stock Exchange for the period 1389- 1397. We analyzed the sample of 111 companies. In order to test the hypotheses, nonlinear regression analysis using simultaneous equation system and Mishkin (1983) test were used. The research findings indicate the rationality of stock pricing using accounting earning components and considering the moderating effect of conservatism. In other words, the capital market is effective in assessing the impact of conservatism on the ability of cash and accrual components of earnings to forecast one-year- ahead earnings.
خلاصه ماشینی:
يافته هاي پژوهش نشان دهنده عقلايي بودن قيمت گذاري سهام با استفاده از اجزاي سود حسابداري و با لحاظ نمودن تأثير تعديلي محافظه کاري است ؛ به عبارت ديگر، بازار سرمايه در ارزيابي ميزان تأثير محافظه کاري بر توانايي اجزاء نقدي و تعهدي سود در پيش بيني سود سال آتي ، به صورت کارا عمل ميکند.
شناسايي نحوه قيمت گذاري 1 Panagiotis & Papanastasopoulos 2 Xie 3 Kraft, Leone & Wasley 4 Anomaly 5 Sloan 6 Ball & Brown 7 Richardson, Sloan & Soliman 8 Chen & Shane سود و اجزاي نقدي و تعهدي آن ، ميتواند يکي از عوامل مؤثر در پيش بيني بازده سهام باشد (مشايخي، فدايي نژاد و کلاته ، ١٣٨٩).
در راستاي رسيدن به هدف پژوهش ، سؤال اصلي پژوهش بدين صورت مطرح ميگردد که : آيا بازار سرمايه در ارزيابي ميزان تأثير محافظه کاري بر توانايي اجزاي نقدي و تعهدي سود در پيش بيني سود سال آتي، به صورت کارا عمل ميکند؟ انتظار ميرود نتايج اين پژوهش بتواند موجب بسط مباني نظري پيرامون عوامل تأثيرگذار بر پايـداري اجزاي سود، دادن آگـاهي مناسب بـه استفاده کنندگـان اطلاعات حسابـداري، سرمايه گذاران و تحليل گران بازار سرمايه در مورد قيمت گذاري سهام و عوامل اثرگذار بر آن و همچنين دادن ايده هاي جديد جهت انجام پژوهش هاي جديد و مرتبط با موضوع پژوهش شود.
(
, 
, 
)
