چکیده:
سرمایهگذاران خطرپذیر که اخیراً تامین مالی بسیاری از شرکتهای نوپا را بر عهده گرفتهاند، به دو گروه وابسته به بانک و مستقل تقسیم میشوند. جهت سنجش تاثیرگذاری سرمایهگذاری خطرپذیر بر عملکرد بانک، بررسی تعداد زیادی متغیر مالی و اقتصادی مورد نیاز است که با توجه به گستردگی روابط بین آنها، امکان استفاده از روشهای اقتصادسنجی و مدلهای کلاسیک مالی فراهم نمیباشد. بدین منظور با بهرهگیری از نگرش سیستمی و به تبع آن استفاده از ابزار پویایی سیستم، در وهله اول تاثیر وارد شدن بانک به حوزه سرمایهگذاری خطرپذیر مورد سنجش قرار گرفته و در وهله دوم مقایسهای بین سرمایهگذاری خطرپذیر مستقل و وابسته به بانک انجام شده است. نتایج نشان میدهد که بانک با ورود به حوزه سرمایهگذاری خطرپذیر میتواند علاوه بر کسب سود ناشی از به ثمر رساندن طرحها، زمینهساز اعطای تسهیلات بیشتر و به تبع آن کسب درآمد بیشتر از آن محل شود. در نهایت با استفاده از مدل سیستمی طراحی شده، نسبت بهینهای که بانک باید طبق آن در خطرپذیر سرمایهگذاری کند تا عملکردش بهینه شود را به دست آوردهایم.
Venture Capitals (VCs) which have recently financed significant amounts of start-up companies, are divided in two categories: Independent Venture Capital (IVC) and Bank-affiliated Venture Capital (BVC). In order to study the effect of VC on bank performance, it is necessary to analyze the various financial and economic variables and their relation. Since the relation between these variables is extremely enormous and complex, it is not possible to use econometrics and classical financial models. Therefore, a system dynamic approach is used in this paper to analyze the problem. The problem is studied in two stages; first, the consequences of bank’s invest in VC industry is investigated and second, a comparison is made between the BVC and IVC. The results show that bank with investing in VC is benefited from both yield of VC projects and also presenting more loans. Finally, using the designed systematic model, the proper proportion, with which bank should invest in VC to optimize its profits, is calculated.
خلاصه ماشینی:
جهت سنجش اثرگذاري سرمايه گذاري خطرپذير بر عملکرد بانک ، بررسي تعداد زيادي متغير مالي و اقتصادي مورد نياز است که با توجه به گستردگي روابط بين آنها، امکان استفاده از روش هاي اقتصادسنجي و مدل هاي کلاسيک مالي فراهم نيست .
بدين منظور، با بهره گيري از نگرش سيستمي و به تبع آن ، استفاده از ابزار پويايي سيستم در وهله اول ، تأثير وارد شدن بانک به حوزه سرمايه گذاري خطرپذير مورد سنجش قرار گرفته و در وهله دوم ، مقايسه اي بين سرمايه - گذاري خطرپذير مستقل و وابسته به بانک انجام شده است .
2. Venture Capital 92 سرمايه گذاران خطرپذير وابسته به بانک (همان گونه که از نامشان مشخص است ) به بانک وابسته هستند و صرفا بانک منابع آنها را جهت سرمايه گذاري تأمين مي کند.
(Hellmann; Lindsey & Puri, 2008) درواقع به طور خاص ، هلمان و همکارانش اظهار کردند که VC بانک محور در طرح ها و شرکت هايي سرمايه گذاري مي کند که اين شرکت ها به احتمال زياد در آينده براي تأمين مالي ، احتياج به وام پيدا مي کنند.
با توجه به موارد ذکر شده ، درصد سرمايه گذاري بهينه در سرمايه گذاري خطرپذير وابسته و مستقل براي بانک بسيار مهم است ؛ که بدين منظور در قسمت دوم مقاله ، به بررسي اين موضوع مي پردازيم که بانک تجاري ، بايد با چه نسبتي در VC مستقل يا VC بانک محور سرمايه گذاري کند تا بتواند منابع خود را به حداکثر برساند.