چکیده:
یکی از مفروضات اصلی در تعریف یک بازار کارا این است که سرمایهگذاران نسبت به اطلاعات دریافتی، واکنش منطقی بروز میدهند؛ اما مشاهدات بسیاری وجود دارد که نشان میدهد واکنش سرمایهگذاران نسبت به اطلاعات دریافتی عقلایی نمیباشد. در بسیاری از مشاهدات، واکنش سهامداران بیش از حد مورد انتظار و در بسیاری دیگر، واکنش سهامداران کمتر از حد مورد انتظار گزارش شده است. در این پژوهش به دلیل اهمیت سود تقسیمی نقدی در دیدگاه سهامداران نسبت به وضعیت یک سهم، به بررسی واکنش بازار در برابر اعلام سود تقسیمی پرداخته شده است. برای این منظور، از دادههای مربوط به سالهای 1385 تا 1394 برای 121 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده و نتایج نشان میدهند که رابطه مثبتی میان سود پیشبینیشده و بازده انباشته غیرعادی سهام وجود دارد و همچنین تقسیم سود رابطه مثبتی با بازده انباشته غیرعادی سهام دارد. بنابراین مشخص شد که بازار واکنش مثبتی به تقسیم سود از خود نشان میدهد. علاوه بر این همچنین مشخص شد که هر چه اندازه شرکت بزرگتر باشد از شدت واکنش بازار به اعلام سود کاسته میشود.
خلاصه ماشینی:
برای این منظور، از دادههای مربوط به سالهای 1385 تا 1394 برای 121 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده و نتایج نشان میدهند که رابطه مثبتی میان سود پیشبینیشده و بازده انباشته غیرعادی سهام وجود دارد و همچنین تقسیم سود رابطه مثبتی با بازده انباشته غیرعادی سهام دارد.
سود هر سهم (EPS) یکی از آماره های مالی است که عموماً مورد توجه سرمایه گذاران و تحلیل گران مالی می باشد و اغلب برای ارزیابی سودآوری و ریسک مرتبط با سود و نیز قضاوت در خصوص قیمت سهام استفاده میشود و از تقسیم میزان سود عملیاتی پس از کسر مالیات شرکت، بر تعداد کل سهام محاسبه میشود و نشان دهنده سودی است که شرکت در یک دوره مشخص به ازای یک سهام عادی به دست آورده است.
بر این اساس وجود رابطه بین متغیر تقسیم سود و بازده غیر عادی انباشته سهام مورد تأیید خواهد بود.
بر این اساس وجود رابطه بین متغیر تقسیم سود و بازده غیر عادی انباشته سهام مورد تأیید خواهد بود.
S, (2008) , "Board Composition, Ownership Structure and Dividend Policies in an Emerging Market, Journal of Managerial Finance, Vol. 34, No. 12, PP.
Unlu (2009), "Dividend Policy, Creditor Rights & the Agency Costs of Debt", Journal of Financial Economics, Vol. 92, PP.
M. Stulz (2006), "Dividend Policy and theEarned/Contributed Capital Mix: A Test of the Life-Cycle Theory", Journal of Financial Economics, Vol. 81, PP.
Green (2012), "Dividend Policy &Business Groups: Evidence from Indian Firms", International Review of Economics &Finance, Vol. 21, PP.