صکوک، سیستم بانکی و بازارهای مالی: رقیب یا مکمل یکدیگر؟ مقاله

در این مقاله با به‌کارگیری روش تخمین گشتاورهای تعمیم‌یافته و با استفاده از مجموعه‌‌ی داده‌های پانلی 11 کشور از سال 1995 تا 2015، اثرات توسعه‌ی مالی بر روی بازارهای صکوک مورد مطالعه قرار گرفته است. یافته‌های این پژوهش نشان داد که صکوک و وام بانکی، جایگزین یکدیگر هستند. در اقتصادی که بانک‌ها نقشی کلیدی در تأمین اعتبار بخش خصوصی دارند، صکوک، کمتر مورد توجه قرار می‌گیرد. همچنین شواهد نشان می‌دهد که صکوک مکمل اوراق قرضه و بورس است. صکوک، بیشتر در اقتصاد بازار- محور ارزش و اهمیت دارد. در نهایت، این مقاله نشان می‌دهد که بحران مالی جهانی سال 2008، تأثیر مثبتی بر گسترش بازارهای صکوک داشته است.

In this paper, used the system GMM estimation technique to study the effects of the financial development on Sukuk markets by using a panel dataset of 11 countries from 1995 to 2015. At the First, research findings shows that Sukuk and bank financing are substitutes. Economies where banks play a key role in providing private credit issue less Sukuk. Second, the evidence shows that Sukuk are complements to bonds and stocks. More Sukuk are issued in market-oriented economies. Finally, this paper shows that the 2008 global financial crisis has a positive effect on Sukuk markets development.