چکیده:
هدف این پژوهش، بررسی رابطه جریان های نقدی صندوق های سرمایه گذاری مشترک و شاخص بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1392 تا آذر ۱۳۹8 با استفاده از اطلاعات 10 صندوق سرمایه گذاری مشترک بزرگ تأسیس شده و فعال در بورس اوراق بهادار تهران طی این دوره است.در این پژوهش شاخصی از خالص پول وارد شده به صندوق های سرمایه گذاری به صورت روزانه و تجمعی به عنوان معیار جریان نقدی مورد مقایسه با شاخص کل بورس((TEDPIX در نظر گرفته شده است.برای بررسی رابطه بلندمدت این دوشاخص از آزمون پوهانسون استفاده شده است.نتایج این آزمون بیانگر آن است که دوشاخص مورد بررسی دارای سری های هم انباشته اند و روابط آن ها در بلند مدت معنی دار است.نتایج این آزمون نشان داد که بین دو شاخص مورد نظر رابطه متقابل وجود دارد.این بدین معنی است که در بلندمدت هردوشاخص مورد بررسی بر یکدیگر اثر گذار هستند لذا جریان نقدی ورودی به صندوق ها می تواند معیاری برای پیش بینی روند شاخص کل باشد ولی با توجه به خطاهای رفتاری شناسایی شده در مقالات مشابه برای پیش بینی شاخص نمی توان صرفا به جریان نقدی وارد شده به صندوق ها اکتفا نمود.
The purpose of this study is to investigate the relationship between the net cash flows of the Tehran Stock Exchange funds and the Tehran Stock Exchange index during the period of 2013 to December 2019, using the information of the 10 largest active mutual funds established and active in the Tehran Stock Exchange during this period. .In this study, an index of net cash flows into mutual funds daily and cumulatively is considered as a measure of cash flow compared to the TSE Index (TEDPIX). The results of this test indicate that the two indices are coherent in series and their relationships are significant in the long run. Also, the Granger causality test was used to examine the interrelationships between these two indices.The results of this test showed that there is an interaction between the two indices. This means that in the long run, both indices affect each other so net cash inflows to the funds can be a measure for predicting the overall indices trend but with Attention to the behavioral errors identified in similar articles.for predicting the index cannot be relied solely on net cash inflows into the funds.
خلاصه ماشینی:
در اين پژوهش شاخصي از خالص پول واردشده به صندوق هاي سرمايه گذاري به صورت روزانه و تجمعي به عنوان معيار جريان نقدي مورد مقايسه با شاخص کل بورس (TEDPIX) در نظر گرفته شده است .
(حسيني و همکاران ،١٣٨٦) (شکل ١) 50 (رجوع شود به تصویر صفحه) شکل ١ :آزمون هاي پژوهش (حسينيوهمکاران ،١٣٩٢) درنهايت براي بررسي رابطه هم زمان جريان وجه نقد و شاخص کل و همچنين روابط وقفه هاي آن ها از طريق مدل خودرگرسيوني برداري ١ استفاده شده است .
بنابراين در اين پژوهش ، براي ارزيابي رابطه صندوق هاي سرمايه گذاري مشترک و شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران ، از شاخص آزمون ريشه واحد فيليپس - پرون (PP) استفاده شده است که جدول ٢ نتايج آن را نشان مي دهد.
56 جدول ٦-سيستم معادلات هم زمان (X=Flow ,Y=RM )(محقق ساخته ) (رجوع شود به تصویر صفحه) بحث و نتيجه گيري در اين پژوهش ارتباط و ميزان تأثيرگذاري جريان هاي نقدي بر صندوق هاي سرمايه گذاري مشترک و شاخص بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني ١٣٩٢ تا آذر ١٣٩٨ بررسي شد.
. آزمون هم انباشتگي يوهانسن در اين پژوهش به اين نتيجه منجر شد که بين مجموع خالص جريان هاي نقدي صندوق هاي سرمايه گذاري مشترک و شاخص بورس تهران در بلندمدت ارتباط وجود دارد.
The dynamics 9) between stock returns and mutual fund flows: Empirical evidence from the 10) Greek market.
12) Jaebeom Kim & Jung-Min Kim (2020): Stock returns and mutual 13) fund flows in the korean financial markets: a system approach, Applied Economics 14) Granger, C.
The Dynamics Between Mutual Funds 59 17) Flows And Stock Returns: Empirical Evidence From The Turkey 18) Markets.
(
, 
, 
)
