چکیده:
ریسک سقوط قیمت سهام یکی از موضوعات مورد توجه تحقیقات حوزه بازار سرمایه است. از آنجایی که رسالت اصلی نهادهای ناظر بر بازار سرمایه، صیانت از حقوق سرمایه‌گذارا ن است بررسی عوامل موثر بر ریسک سقوط سهام همواره مورد توجه بوده است. کیفیت گزارشگری مالی و الگوهای مدیریت سود، مهمترین ابزار در اختیار نهادهای ناظر است که می‌تواند به آنها در مدیریت ریسک سقوط سهام یاری رساند و به همین سبب در این تحقیق به ان پرداخته شد. الگوهای مدیریت سود شامل مدیریت سود ازطریق اقلام تعهدی و مدیریت سود واقعی می‌شوند. جامعه آماری این تحقیق شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است و نمونه پژوهش نیز با لحاظ برخی ویژگی‌ها (شامل 167 شرکت) در بازه زمانی 1391 الی 1397 انتخاب شد. روش تحقیق پژوهش حاضر توصیفی – همبستگی است و فرضیه‌های پژوهش با استفاده از روش حداقل مربعات تعمیم یافته آزمون شدند. نتایج پژوهش نشان داد الگوی مدیریت سود تعهدی با ریسک سقوط سهام رابطه دارد و کاربست مدیریت سود از طریق اقلام تعهدی ریسک سقوط قیمت سهام را افزایش می‌دهد. در حالیکه چنین موضوعی در خصوص مدیریت سود از طریق فعالیت‌های واقعی صادق نیست؛ به گونهای که، کاربست این الگوی مدیریت سود با تغییرات منفی بازده‌های سهام رابطهای ندارد. بعلاوه، کیفیت حسابرسی، رابطه الگوی مدیریت سود تعهدی با ریسک سقوط سهام را کاهش می‌دهد. در حالیکه ارتباط میان الگوی مدیریت سود واقعی و ریسک سقوط سهام از کیفیت حسابرسی اثر نمی‌پذیرد.
The risk of stock price Crash is one of the topics of interest in capital market research. Since the main mission of capital market regulators is to protect the rights of investors, it has always been important to consider the factors that affect Crash risk. The quality of financial reporting and earnings management patterns are the most important tools available to regulators that can help them manage crash risk aversion, which is why this study addressed them. Earning management patterns include earning management through Accruals and Real. The statistical population of this study is the companies listed on the Tehran Stock Exchange and the research sample was selected in terms of some features (including 167 companies) in the period 2012 to 2018. The research method of the present study is descriptive-correlation and the research hypotheses were tested using the generalized least squares method. The results showed that the accrued earnings management model is related to stock crash risk and the use of earnings management through accruals increases the risk of stock price falls. While this is not the case with earnings management through real activities, the application of this earnings management model has nothing to do with the negative changes in stock returns. In addition, audit quality reduces the relationship between accrued earnings management pattern and stock crash risk. While the relationship between real earnings management pattern and stock crash risk is not affected by audit quality.
خلاصه ماشینی:
این ابهام حاصل می شود که آیا الگوهای مدیریت سود مبتنی بر اقلام تعهدی یا فعالیت های واقعی بر روی ریسک سقوط قیمت سهام تاثیرگذار است ؟ و آیا کیفیت حسابرسی باعث تقلیل این رابطه می شود؟ بدین منظور،ابتدا مبانی نظری و نتایج پژوهش های انجام شده در حوزه ی مربوطه ارائه می شود.
طالب نبا و متانت (١٣٩٧) پژوهشی را با عنوان "بررسی اثر تعدیل کنندگی عدم تقارن اطلاعاتی بر رابطه بین سیاست تقسیم سود نقدی و ریسک سقوط قیمت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران " انجام داده اند.
بیدختی فر و امری(١٣٩٦) پژوهشی را با عنوان " بررسی رابطه بین مدیریت سود از طریق اقلام واقعی ، و استفاده از مدل بنیش برای تشخیص تقلب در صورتهای مالی شرکت 1 Kim & Zhang های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران " انجام داده اند.
یافته ها بررسی آمار توصیفی متغیرهای پژوهش امار توصیفی متغیرهای پژوهش به شرح جدول ١ می باشد: جدول ١: آمار توصیفی متغیرهای پژوهش متغیر نماد میانگین میانه حداکثر حداقل انحراف معیار ریسک سقوط سهام 0/633 -1/554 1/658 0/003 -0/025 Crash Risk کیفیت حسابرسی Audit 2/000 4/000 4/000 3/585 0/378 مدیریت سود واقعی EMR 0/0001 0/471 0/060 0/076 0/069 1 deumes, et, all مدیریت سود تعهدی 0/001 0/476 0/079 0/106 EAMC 0/097 کیفیت افشاء 9/953 99/906 74/121 77/663 OPAQUE 19/333 اندازه شرکت SIZE 10/492 19/374 14/020 14/239 1/540 عملکرد بنگاه ROA -0/790 0/659 0/084 0/099 0/149 نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار MTB 25/157 -23/405 8/923 1/953 3/065 اهرم مالی 0/145 1/108 0/604 0/598 LEV 0/202 جدول (١) نشان می دهد، میانگین مدیریت سود تعهدی بیشتر از میانگین مدیریت سود واقعی است ، به این ترتیب ، شرکت ها از مدیریت سود تعهدی به میزان بیشتر از مدیریت سود واقعی بهره گرفته اند.
(
, 
, 
)
