چکیده:
در این مطالعه نقش نوسانات قیمت نفت درتوضیح رفتار بازده بورس اوراق بهادار تهران، با استفاده از داده های ماهانه سالهای 2000 تا 2012 مورد بررسی قرار گرفته است. روش تجربی این پژوهش مبتنی بر مدل MS-EGARCH(1,1) دو رژیمه است. نتایج مشاهدات وابستگی بالایی را از بازده بازار سهام به تغییرات رژیم نشان می دهد. بر اساس نتایج، برآورد رژیم صفر مرتبط با رژیم با واریانس و میانگین پایین (رکود) و رژیم یک مرتبط با واریانس و میانگین بالا (رونق) است. در رژیم صفر، شوکهای قیمت نفت اثر منفی بر بازده سهام دارند، گفتنی است تنها در رژیم یک، نوسانات قیمت نفت بر سطح میانگین بازده سهام اثر مثبت و معناداری دارد؛ بنابراین، یافته های این پژوهش اثرات نامتقارن نفت خام بر روی بازده سهام در دو رژیم رکود و رونق را نشان می دهد.
In this study, an attempt is made to investigate the role of oil price fluctuations on construing the behavior of stock market returns, using the monthly data for the period 2000-2012. For this purpose, we have applied the MS.EGARCH (1,1) two regimes model. The results prima facie indicate that there is a high dependency of stock market returns on regime changes. In this context, we observe that the first regime is associated with low Variance and Mean, which illustrates the depression and the second regime is assigned with high Variance and Mean which demonstrates the boom, quid pro qua. In the first regime, oil price shock has a negative impact on stock returns, while in the second regime, the fluctuation of oil prices has significant and positive effect on the average level of stock returns, sine qua non. Thus, we conclude that, there are asymmetrical impacts of crude oil prices on the stock returns in two regimes of recession and boom, ipso facto.
خلاصه ماشینی:
بررسي اثرات نامتقارن نوسانات قيمت نفت بر روي بازار سهام بورس اوراق بهادار تهران )با استفاده از مدل MS-EGARCH) دکتر ابراهيم عباسي ، دکتر منيژه هادي نژاد جعفر کريمي چکيده در اين مطالعه نقش نوسانات قيمت نفت درتوضيح رفتار بازده بورس اوراق بهادار تهران ، با استفاده از داده هاي ماهانه سال هاي ٢٠٠٠ تا ٢٠١٢ مورد بررسي قرار گرفته است .
اين مطالعه از دو جنبه از مطالعات گذشته متمايز است ؛ اول اينکه اثر پوياي شوک بازار نفت بر روي رفتار بازده بازار سهام ، با استفاده از يک مدل MS-EGARCH دو رژيمه مشخص شده و ثانيا يک مدل EGARCH در اين پژوهش مورد استفاده قرار گرفته که امکان استفاده از تغييرات زماني و نبود تقارن در ______________________________________________________ 1.
بر اساس نتايج جدول ١، آزمون نرخ راست نمايي مدل MS با احتمالات انتقال ثابت شده و شامل دو رژيم ، بالاتر از مدل (١١)EGARCH براي بازده بازار سهام است .
در نمودار ٢، احتمالات صاف شده براي مدل (١١)MS-EGARCH با دو رژيم بازده بازار سهام بورس اوراق بهادار تهران و شمول وقفه اول متغير قيمت نفت ارائه شده است .
احتمالات صاف شده براي مدل )١١)MS-EGARCH با دو رژيم بازده بازار سهام بورس اوراق (رجوع شود به تصویر صفحه) مأخذ: يافته هاي اين پژوهش .
The Relationship Between Stock Prices and Exchange Rates: Evidence from Turkey.
Testing for Cointegration with Threshold Effect between Stock Prices and Exchange Rates in Japan and Taiwan.
Dynamic Relationship between Exchange Rate and Stock Price: Evidence from China.
(
, 
, 
)
