چکیده:
هدف از تحقیق حاضر، بررسی رابطه میان شاخص قیمت سهام در صنعت بیمه، بخش بانکی و بخش سرمایهگذاری طی دوره زمانی 1388 تا 1396 است. در این تحقیق از طریق آزمون جوهانسن- جوسیلیوس وجود رابطه بلندمدت بین متغیرها مورد بررسی قرار گرفت. سپس با بهکارگیری مدل تحصیح خطابرداری VECM رابطه علی بین متغیرهای مدل مورد بررسی قرار گرفت. با توجه به نتایج تحقیق وجود علیت گرنجری بلندمدت از شاخص قیمت سهام بخش بانکی و بخش سرمایهگذاری به صنعت بیمه تأیید شد. همچنین وجود علیت بلندمدت از صنعت بیمه و بخش بانکی به بخش سرمایهگذاری رد شد، ولی وجود رابطه علی بلندمدت از صنعت بیمه و بخش سرمایهگذاری به بخش بانکی تأیید شد. فقط یک رابطه علی کوتاهمدت از شاخص قیمت سهام صنعت بیمه و شاخص قیمت سهام بخش بانکی به بخش سرمایهگذاری تأیید شد. بخش بانکی بر روی صنعت بیمه تأثیر منفی میگذارد که نشان از اثر جایگزینی بخش بانکی در صنعت بیمه است. همچنین میتوان استدلال کرد که اگر بازار بورس نشانگر مناسب فضای اقتصاد جامعه باشد، بخش بیمه و بانک در تحریک سرمایهگذاری به صورت ناکارا عمل میکنند که لزوم بازنگری در این خصوص را نمایان میسازد.
The purpose of this Research is to investigate the causal relationship between the stock price index in the insurance industry, banking sector, and the investment sector during 2009 – 2017 period. So, a long-term relationship between variables was investigated by Johansson-Juselius test. Then, by Vector error correction model (VECM), the causal relation between the variables of the model was studied. According to the results, the existence of long-term Granger causality is confirmed from stock prices in banking sector and investment sector indices toward insurance industry. Also, the existence of a long-term Granger causality from insurance industry and banking sector toward investment sector is not confirmed, but there is a long-term causal relationship from Insurance industry and investment sectors toward banking sector. Only a short-run causal relationship is found from stock price index of insurance industry and stock price index of banking sector toward investment sector. Banking sector has a negative impact on insurance industry, which indicates the Substitution effect of banking sector in insurance industry. It can also be argued that if the stock market is a good indicator of economic environment, the insurance sector and banking sector act ineffectively in persuading investment, which indicates a necessity for revision on the subject.