چکیده:
هدف اصلی این تحقیق بررسی تأثیر اهرم مالی و پاداش مدیریتی و نوسانپذیری بازده سهام شرکتها مورد بررسی قرار گرفت. این پژوهش از لحاظ هدف کاربردی است. همچنین این پژوهش از لحاظ ماهیت توصیفی همبستگی است، زیرا در این نوع پژوهشها محقق به ارزیابی ارتباط بین دو یا چند متغیر میپردازد. به این منظور تعداد 1420 سال- شرکت (142 شرکت) طی بازه زمانی 1389 تا 1398 مورد بررسی قرار گرفت. اطلاعات مالی با استفاده از دادههای تابلویی با بهرهگیری از رگرسیون حداقل مربعات تعمیمیافته تجزیهوتحلیل گردید. با توجه به روشهای آماری انجامشده در سطح اطمینان 95/0 فرضیهها مورد آزمون قرار گرفت. نتایج بهدستآمده از آزمون فرضیههای پژوهش نشان داد پاداش موجب افزایش نوسانپذیری بازده سهام میشود. بهعبارتدیگر با افزایش انگیزشهای اختیاری مانند پاداش، میتوان میزان نوسانپذیری بازده سهام میران را افزایش داد. همچنین شواهد نشان داد اهرم مالی تأثیر تضعیفکنندگی بر رابطه مثبت بین انگیزشهای اختیاری در پاداش جاری و نوسانپذیری بازده دارد.
The main purpose of this study was to investigate the effect of financial leverage and managerial reward and the volatility of companies' stock returns. This research is applied in terms of purpose. Also, this research is descriptive in terms of descriptive nature, because in this type of research, the researcher evaluates the relationship between two or more variables. For this purpose, the number of 1420 years-companies (142 companies) during the period 1389 to 1398 were examined. Financial data were analyzed using panel data using generalized least squares regression. According to the statistical methods performed, the hypotheses were tested at a confidence level of 0.95. The results obtained from the test of research hypotheses showed that rewards increase the volatility of stock returns. In other words, by increasing voluntary incentives such as rewards, the volatility of Miran stock returns can be increased. Evidence also showed that financial leverage has a debilitating effect on the positive relationship between voluntary incentives in current rewards and volatility of returns.
خلاصه ماشینی:
لذا، با توجه به مطالبي که ذکر شد، انتظار مي رود که اين پژوهش قادر به پاسخگويي به اين سؤال اصلي باشد که : آيا اهرم مالي و پاداش مديريتي و نوسان پذيري بازده سهام شرکت ها تأثير معناداري دارد؟ پيشينه پژوهش پيشينه داخلي کريمي و همکاران (١٣٨٩)، پژوهشي تحت عنوان بررسي تأثير اهرم مالي و فرصت رشد بر تصميمات سرمايه گذاري، انجام دادند.
رضاپور (١٣٩٢) به بررسي رابطه بين اهرم مالي و فرصت رشد بر تصميمات سرمايه گذاري در شرکت هاي شيميايي و دارويي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداختند.
نتايج پژوهش نشان داد که تأثير تضعيف کنندگي اهرم شرکت بر رابطه مثبت بين انگيزش هاي اختياري و نوسان پذيري بازده ، از هر دو مؤلفه بدهي کوتاه مدت و بدهي بلندمدت حاصل شده است که اين تأثير تضعيف کنندگي اهرم شرکت ، در طول بحران مالي ٢٠٠٩-٢٠٠٧ به طور قابل توجهي برجسته تر ميباشد.
فرضيه ها و مدل هاي پژوهش ١- بين پاداش مديريتي و نوسان پذيري بازده سهام شرکت ها رابطه معناداري وجود دارد.
پيشنهادهاي پژوهش فرضيه يک : نتايج اين فرضيه حاکي از آن است که بين پاداش مديران و نوسان پذيري بازده سهام آنها در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ارتباط مثبت و معناداري وجود دارد.
Option Incentives, Leverage, and Risk-Taking, Journal of Corporate Finance,doi:10.
The Impact of Debt Financing on Firm Investment Behavior: Evidence from China, International Journal of Digital Content Technology & its Applications.