چکیده:
هدف: هدف اصلی این پژوهش، بررسی تاثیر گروه‌های کسب و کار بر سیاست تقسیم سود شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با در نظر گرفتن ساختار مالکیت شرکت‌ها و ساختار هرمی موجود در گروه‌های کسب و کار شکل گرفته در ایران است. روش: جامعه آماری پژوهش حاضر، بورس تهران است. بر اساس غربالگری صورت گرفته، نمونه این تحقیق شامل 1679 مشاهده از 441 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1397-1393 است. داده‌های مورد نیاز از سایت سازمان بورس و سامانه کدال استخراج شده است. یافته‌ها: منطبق با پیش‌بینی‌ها، نتایج این پژوهش نشان می‌دهد که میزان سود تقسیمی در شرکت‌های وابسته به گروه‌های کسب وکار در مقایسه با شرکت‌های مستقل بیشتر است. همچنین طبق نتایج به‌دست آمده در این پژوهش، در میان شرکت‌های وابسته به گروه‌های کسب و کار، با افزایش حق رای و کنترل سهامدار نهایی شرکت‌های عضو گروه، سود تقسیمی پرداخت شده توسط آنها افزایش می‌یابد. همچنین در هر یک از گروه‌های کسب و کار، شرکت‌هایی که در لایه‌های پایین‌تری از هرم تشکیل یافته در گروه‌ها قرار گرفته‌اند، سود تقسیمی بیشتری پرداخت می‌کنند. علاوه بر این، با افزایش تمرکز مالکیت در دست بزرگ‌ترین سهامدار یا سهامداران عمده، سود تقسیمی پرداخت شده توسط شرکت‌ها افزایش می‌یابد. نتیجه‌گیری: از نتایج این پژوهش، چنین برداشت می‌شود که تشکیل گروه‌های کسب و کار و ساختار هرمی مالکیت شکل گرفته بین آنها می‌تواند بر سود تقسیمی پرداختی شرکت‌های عضو گروه موثر باشد. دانش‌افزایی: این نتایج می‌تواند به سرمایه‌گذارانی که به سود تقسیمی شرکت‌ها اهمیت زیادی می‌دهند، در انتخاب شرکت برای سرمایه گذاری کمک کند. همچنین می‌تواند به سهامداران شرکت‌ها کمک کند که از بازار سرمایه داخلی شکل گرفته در میان گروه‌ها استفاده کرده و جهت رفع کمبود نقدینگی شرکت‌های عضو از سود تقسیمی سایر شرکت‌های با نقدینگی بیشتر استفاده کنند.
Purpose: The main purpose of this study is to investigate the effect of business groups on dividend policy of companies listed on the Tehran Stock Exchange, taking into account the ownership structure of companies and the pyramid structure of business groups formed in Iran. Method: The statistical population of the present study is Tehran Stock Exchange. Based on the screening, the sample of this research includes 1679 observations from 441 companies listed on the Tehran Stock Exchange during the period 1397-1393. The required data has been extracted from the site of the Tehran Securities Exchange and Securities and Exchange Organization.Results: Consistent with the forecasts the results of this study show that the amount of dividends in companies affiliated to business groups is higher compared to independent companies. Also according to the results obtained in this study, among the companies affiliated to business groups, increase of voting rights of the final shareholder in group, the dividend paid by them increases. Also, in each of the business groups, companies located in the lower layers of the pyramid in the groups pay more dividends. In addition, the dividends paid by companies increase as the concentration of ownership in the hands of the largest shareholder or major shareholders increases.Conclusion: From the results of this study, it is concluded that the formation of business groups and the pyramid structure of ownership formed between them can affect the dividend paid by the group member firms.Contribution: These results can help investors who attach great importance to corporate dividends to choose a company to invest in. It can also help shareholders of companies to take advantage of the internal capital market formed among groups and to use the dividends of other companies with more liquidity to address the lack of liquidity of member companies.
خلاصه ماشینی:
باردفورد (٢٠١٣؛ ٤٥٦) اين رابطه را ميان هرم هاي تشکيل شده در کشور چين بررسي کرده و نشان ميدهد که در چين زنجيره هاي کنترل طولانيتر، سطح کمتري سود سهام پرداخت فصلنامه علمي دانش حسابداري مالي ، مقاله پژوهشي ، دوره ٩- شماره (٣) ، پياپي ٣٤، پاييز ١٤٠١: ١٤٩-١٧٧ ميکنند.
در فصلنامه علمي دانش حسابداري مالي ، مقاله پژوهشي ، دوره ٩- شماره (٣) ، پياپي ٣٤، پاييز ١٤٠١: ١٤٩-١٧٧ صورتي که ضريب متغير جايگاه شرکت ها، مثبت و معنادار شود، شرکت هايي که در گروه هاي کسب وکار توسط زنجيره بزرگ تر کنترل ميشوند سود بيشتري پرداخت ميکنند.
با بررسي ضرايب متغيرهاي توضيحي در مدل لاجيت ، مشاهده ميشود که شرکت هاي وابسته به گروه تصميم پرداخت سود بيشتري دارند و ضريب متغير مجازي گروه هم علامت با انتظار ما فصلنامه علمي دانش حسابداري مالي ، مقاله پژوهشي ، دوره ٩- شماره (٣) ، پياپي ٣٤، پاييز ١٤٠١: ١٤٩-١٧٧ بوده ولي معنادار نميباشد.
Cash dividend policy, corporate pyramids, and ownership structure: Evidence from China.
Identifying the Factors Affecting Dividend Profit Using Logit Model, Quarterly Journal of Financial Accounting Research, 3 (1): 21-28.
Internal capital markets, forms of intragroup transfers, and dividend policy: Evidence from Indian corporates.
Dividend policy and business groups: Evidence from Indian firms.
The effect of business groups on the profit sharing policy of companies listed on the Tehran Stock Exchange, Journal of Management Accounting, 5 (14): 67-84.
The effect of ownership structure and composition of the board of directors on the dividend policy of companies listed on the Tehran Stock Exchange.
(
, 
, 
)
