مدل‌سازی ارزش‌گذاری شرکت‌های مبتنی‌بر فناوری و نوآوری: نمونه موردی شرکت بورسی پتروصنعت گامرون مقاله

نویسنده مسئول: ناظمی، علی ؛

تحقیقات مدل سازی اقتصادی پاییز 1400 - شماره 45 رتبه ب (وزارت علوم/ISC (‎38 صفحه - از 85 تا 122 )

کلیدواژه ها: ارزش‌گذاری ‌شرکت‌ها تحلیل ‌اختیارات ‌واقعی ارزش‌گذاری ‌اختیارات ‌واقعی مدل‌ ساختاری تحلیل ‌سرمایه‌گذاری‌ پروژه Valuation of Companies Real Options Valuation Project Investment Analysis Structural Model Real options analysis مدل ارزش‌گذاری ارزش سرمایه ارزش‌گذاری شرکت مالیات نوآور سرمایه‌گذاری

fa en

چکیده:

دستیابی به ارزش‌گذاری مبتنی بر واقعیت شرکت‌های نوآور، چالش انکارناپذیری برای بنیان‌‌گذاران و سرمایه‌گذاران نوآوری است. هدف‌از انجام این‌تحقیق، مدل‌سازی روشی‌ منطقی، نوین و قابل گسترش در ارزش‌گذاری شرکت‌های‌ نوآور است. در این راه با انتخاب ‌درآمد‌ قبل‌ از بهره‌ و مالیات (EBIT) شرکت نوآور مورد مطالعه، به‌عنوان متغیر وضعیت و شبیه‌سازی جریانات درآمد آتی آن براساس استاندارد حرکت حسابی براونی(ABM) و به‌کارگیری چارچوب روش ارزش‌گذاری اختیارات واقعی، مدل ارزش‌گذاری ساخته شد. دقت و کارآمدی این مدل، با استخراج داده‌های سال‌ مالی 1392 تا 1395 شرکت بورسی پتروصنعت گامرون و مقایسه‌ی نتایج مدل با ارزش بازاری شرکت در بورس اوراق بهادار، اثبات گردید. از دگرسو جهت آزمون میزان تاثیرگذاری نرخ‌ بهره‌ی‌ واقعی بر نتایج‌ مدل، با تعریف سه مقدار متفاوت نرخ‌ بهره‌ی‌ واقعی، تاثیر نوسان نرخ بهره‌ی واقعی در نتایج ارزش‌گذاری مدل بررسی شد. بدین صورت قدرت انعطاف‌پذیری بالای مدل با استفاده از روش ارزش‌گذاری اختیارات واقعی کاملا در نتایج تحقیق نمایان گشته است.

خلاصه ماشینی:

در این راه با انتخاب درآمد قبل از بهره و مالیات(EBIT)شرکت نوآور مورد مطالعه ، به عنوان متغیر وضعیت و شبیه سازیتاریخ ویرایش :جریانات درآمد آتی آن براساس استاندارد حرکت حسابی براونی (ABM) و1401/01/19تاریخ پذیرش : به کارگیری چارچوب روش ارزشگذاری اختیارات واقعی ، مدل 1401/02/03 ارزشگذاری ساخته شد. stochastic real options کشاورزی مورد تحقیق ضمن مطالعه بر روی دو شرکت نوآور کشاورزی مدل خود را با موفقیت آزمایش و اعلام نمود که این روش را می توان برای سایر صنایع و شرکت های نوآور به کار گرفت . بدین ترتیب این تحقیق برآن است که با درنظر گرفتن چالش های پیش روی فرآیند پژوهش از جمله جلب اعتماد سرمایه گذاران و بنیانگذاران حوزهی فناوری در کشور ایران برای پذیرش روش پیشنهادی تحقیق به عنوان ارزشگذار ایده، شرکت و یا فناوری مورد نظرشان در مقابل روشهای متداول و عمدتا ناکارآمد ارزشگذاری باشد. مقایسه ی نتایج مدل برای شرکت با اهرم بدهی بهینه شده {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} ماخذ: یافته های تحقیق با نگاه به جدول ٧ چنین برمی آید که به هرحال باتوجه به نرخ بهرههای واقعی متفاوت این شرایط برای سرمایه گذار نسبت به میزان هزینه ی سرمایه گذاری (IC) مطلوب است . مقایسه ی نتایج مدل در ارزش اختیار سرمایه گذاری {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} ماخذ: یافته های تحقیق ٦. The Progress on Real Options for Company Valuation, 3rd International Conference on Economic Management and Cultural Industry (ICEMCI 2021), 2704-2711, Atlantis Press. Valuation and Financing of Early Stage Technological Companies: Analysis with a Real Options Structural Model, In Partial Fulfillment of the Requirements for the Degree of MSc. The evaluation of venture capital investments using real option approach.

دریافت فایل ارجاع :
(پژوهیار, , , )

دانلود PDF
دانلود HTML

لینک کوتاه:

صفحه:

ورود / عضویت

برای مشاهده متن مقاله و یا دانلود آن لازم است وارد پایگاه شوید. در صورتی که عضو نیستید از قسمت عضویت اقدام فرمایید.

ورود