چکیده:
< p>صندوقهای بازنشستگی، نقش عمدهای در بازارهای مالی و سرمایه عهدهدار هستند. ازاینرو، توجه به مقولاتی چون راهبردهای سرمایهگذاری باتوجهبه حجم و منابع داراییها و مدیریت ریسک درخصوص آنها حائز اهمیت است. این مقاله به تعدیل مدل ارزش درمعرض ریسک حوزه بانکداری متناسب با ویژگیهای صندوقهای بازنشستگی میپردازد. درراستای این هدف، تعدیلات اساسی و گامهای کارکردی این اقتباس طرح میشوند. درنهایت مدل پیشنهادی سرمایهگذاری بهینه با مؤلفه ریسک توسعه مییابد. نتایج پژوهش، ارائهکننده یک مدل سنجش ریسک برای داراییهای موجود در پرتفوی صندوقهای بازنشستگی است. ازآنجاکه مطالبات صندوقها از دولت غالباً به شکل واگذاری سهام صورت میگیرد، موجب میشود تا بخش عمدهای از داراییهای صندوقهای بازنشستگی را سهام شرکتهای بورسی و غیربورسی تشکیل دهد. بنابراین، بهرهگیری از مدل حاضر میتواند کمک شایانی در مدیریت ریسک پرتفوی صندوقهای بازنشستگی و توسعه الگوهای بهکارگیری ارزش درمعرض ریسک داشته باشد.
Pension funds play an essential role in financial and capital markets. Hence, it is very important to consider issues such as investment strategies in line with the volume and sources of assets and risk management. This research is involved in the modification of the at risk value model of the banking sector consistent with the features of the pension funds. Essential adjustments and practical steps of this adaptation are proposed in line with this goal. Finally, the proposed optimal investment model was developed regarding at risk component. The results ended in a risk measurement model for assets of portfolio in the Pension Fund''s. As the funds'' claims on the government are often paid back in the form of shares, they make up the bulk of the assets of the pension funds in the form of stocks of listed and non-listed companies. As a result, application of the present model can be of great help in managing the risk of pension fund portfolios and development of patterns for applying at risk values.
خلاصه ماشینی:
بنابراين ، هدف اين مقاله را ميتوان همسازي مدل ارزش درمعرض ريسک براي اندازه گيري ريسک بازار در صندوق هاي بازنشستگي عنوان نمود.
بنابراين ، ريسک بازار در صندوق هاي بازنشستگي به طور عمده برآمده از ريسک عملکرد سرمايه گذاري است که ميتواند برآمده از نوسان در ارزش بازار دارايي، تغييرات نرخ بهره ، ترکيب نامناسب داراييها در پرتفوي يا تمرکز بيش ازحد به يک بخش اقتصادي باشد.
برونر٤ (٢٠٠٨) نشان داد که کاربرد آزمايشي ارزش در معرض ريسک براي صندوق هاي بازنشستگي مکزيک موجب کارايي سرمايه گذاري بيشتر و اثربخشي چارچوب مديريت ريسک براي اين صندوق شده است ، اما کاربرد روش شناسي تحليل داده هاي کوتاه مدت براي تخمين بلندمدت نميتواند کارايي داشته باشد و بايد در مدل ارزش درمعرض ريسک بازنگري کرد.
اين پژوهش با الهام از کارهاي صورت گرفته ، يک مدل ارزش درمعرض ريسک تعديل شده براي صندوق هاي بازنشستگي به شکل عمومي پيشنهاد ميدهد.
در بخش بانکداري باتوجه به رويکرد کوتاه مدت يک روزه ، ارزش درمعرض ريسک را ميتوان بين h و ثابت درنظر گرفت ، اما در پرتفوي صندوق هاي بازنشستگي که داراي مشخصه بلندمدت هستند، اين امر نميتواند مصداق داشته باشد.
11 دومين يافته با اهميت اين پژوهش آن است که الگوي ارزش درمعرض ريسک را ميتوان در مدل سرمايه گذاري بهينه صندوق هاي بازنشستگي وارد کرد.
Some notes on the dynamics and optimal control of stochastic pension fund models in continuous time.